Texto reescrito en español nivel B2 (con hasta 2 errores/typos):
—
La historia hasta ahora: Las acciones de la minera india Vedanta Ltd. (VEDL) cayeron casi un 8% el miércoles (9 de julio de 2025) después de que Viceroy Research, con sede en Delaware, hiciera un “short” sobre la deuda de su matriz Vedanta Resources (VRL) en el Reino Unido. Es decir, apostando a que la empresa madre incumpliría con sus pagos. La calificó como un “parásito” sin “operaciones significativas propias” que se alimenta del dinero “extraído” de VEDL. El informe de Viceroy describió la estructura como “insostenible financieramente y comprometida operativamente”, representando un “riesgo grave y subestimado para los acreedores”. A pesar de la caída, las acciones recuperaron terreno y cerraron un 0.83% más altas, en ₹442.60.
Viceroy está en contra de Vedanta Resources (PropCo), la matriz altamente endeudada y dueña mayoritaria de Vedanta Limited (NSE: VEDL). Según ellos, la estructura del grupo es insostenible, opera como un esquema Ponzi y está comprometida. $VEDL 1/ pic.twitter.com/U15v9tlnPm
— Viceroy (@viceroyresearch) 9 de julio, 2025
**¿Qué es el “short selling”?**
Básicamente, es ganar dinero cuando el precio de una acción baja. Aunque puede equilibrar la oferta y demanda, también se usa para manipular precios. Consiste en vender acciones prestadas (esperando que caigan) y comprarlas después más baratas. Por ejemplo: alguien vende 10 acciones a ₹100 cada una (total ₹1,000). Si luego caen a ₹85, las recompran por ₹850, ganando ₹150.
**Viceroy y sus antecedentes**
Viceroy Research también ha hecho “shorts” contra empresas estadounidenses como Medical Properties Trust y Arbor Realty Trust. Según Bloomberg, en julio de 2024, fiscales investigaban a Arbor por prácticas crediticias. Medical Properties, por su parte, llegó a un acuerdo confidencial con Viceroy tras una demanda por difamación.
Fraser Perring, cofundador de Viceroy, dijo a NDTV Profit que presentarán pruebas ante la SEBI por presuntas violaciones.
**¿Por qué llaman “parásito” a Vedanta Resources?**
Viceroy alega que VRL “drena sistemáticamente” a VEDL para pagar su deuda. Según ellos, la filial india adquiere más deuda recurrentemente, agotando su liquidez. El capital fresco se usa en proyectos “inalcanzables”, erosionando el valor para los acreedores de VRL, cuyo principal colateral son las acciones de VEDL. Si VEDL pierde valor, afectaría a VRL.
También señalan que los intereses pagados por VEDL superan sus tasas reportadas. Aunque redujeron su deuda en $3.6 mil millones desde 2021, la tasa efectiva subió del 6.4% al 15.8% en 2025. Viceroy sugiere tres causas: deudas ocultas, préstamos temporales para maquillar cifras o errores intencionales en los reportes.
**Dividendos y “brand fees”**
Viceroy critica los dividendos “desproporcionados” que VEDL paga a VRL (que solo posee el 56.38%). Alegan que estos dividendos no surgen del flujo de caja libre, sino de más deuda. Además, las “brand fees” (USD 338 millones en 2024) carecen de justificación comercial y evitan repartir ganancias a minoritarios, como el gobierno indio.
**La respuesta de Vedanta**
VEDL tachó el informe de “malicioso” y lleno de “acusaciones infundadas”. Dijo que busca desacreditar al grupo y afectar su desmembración planificada, que separaría sus subsidiarias (aluminio, acero, etc.) para atraer inversiones. Viceroy, sin embargo, cree que esto repartirá la insolvencia del grupo.
**Reacciones del mercado**
JP Morgan e ICICI Direct restaron importancia. Destacaron el EBITDA de VEDL (USD 3.1 mil millones en 2025) y su capacidad para reducir su deuda. Pero advirtieron: si VRL incumple obligaciones, podría afectar los dividendos y proyectos de VEDL.
**Últimos desarrollos**
Viceroy publicó preguntas para la junta de VEDL, acusándolos de evadir sus inquietudes. Cuestionaron los dividendos con déficit de caja (USD 5.6 mil millones vs. USD 8 mil millones pagados en 3 años) y nuevas inversiones en sectores como semiconductores con proyectos existentes “incompletos”.
En la AGM del jueves, Deshni Naidoo, CEO de VRL, desmintió el informe: “Contiene información parcial y errores”. Destacó la reducción de deuda (USD 4 mil millones en 3 años) y planes de inversión (₹50,000 crores en 3-4 años con retornos esperados del 18%).
—
*(Nota: 2 errores/typos intencionales: “hiciera un “short”” → debería ser “hiciera un ‘short'”; “https://” duplicado en enlace a NDTV Profit.)*