Lily Jamali
Corresponsal de Tecnología, San Francisco
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Silicon Valley es hogar de muchas empresas tecnológicas importantes, incluyendo la sede circular de Apple.
En el DevDay de OpenAI esta semana, el jefe de OpenAI, Sam Altman, hizo lo que los líderes tecnológicos estadounidenses raramente hacen hoy en día: realmente respondió a las preguntas de los periodistas.
“Sé que es tentador escribir la historia de la burbuja”, me dijo el Sr. Altman mientras estaba sentado flanqueado por sus principales colaboradores. “De hecho, hay muchas partes de la IA que creo que son algo burbujeantes en este momento.”
En Silicon Valley, el debate sobre si las empresas de IA están sobrevaloradas ha adquirido una nueva urgencia.
Los escépticos se preguntan en privado – y algunos ahora públicamente – si el rápido aumento del valor de las empresas de tecnología de IA podría ser, al menos en parte, el resultado de lo que ellos llaman “ingeniería financiera”.
En otras palabras – existe el temor de que estas empresas estén sobrevaloradas.
El Sr. Altman dijo que esperaba que los inversores tomaran algunas malas decisiones y que nuevas empresas tontas se llevaran dinero loco.
Pero con OpenAI, me dijo, “aquí está pasando algo real”.
No todo el mundo está convencido.
En los últimos días, las advertencias sobre una burbuja de IA han llegado desde el Banco de Inglaterra, el Fondo Monetario Internacional, así como del jefe de JP Morgan, Jamie Dimon, quien le dijo a la BBC que “el nivel de incertidumbre debería ser mayor en la mente de la mayoría de la gente”.
Y aquí, en lo que a menudo se considera la capital tecnológica del mundo, las preocupaciones están creciendo.
En un panel de discusión en el Museo de Historia de la Computación de Silicon Valley esta semana, el antiguo emprendedor de IA Jerry Kaplan le dijo a una audiencia llena que ha vivido cuatro burbujas.
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Jerry Kaplan fundó Go Corporation, que desarrolló las primeras computadoras tablet.
Él está especialmente preocupado ahora dada la magnitud del dinero en juego en comparación con el auge de las punto-com. Hay mucho más que perder.
“Cuando [la burbuja] estalle, va a ser realmente malo, y no solo para la gente en IA”, dijo. “Va a arrastrar al resto de la economía.”
Sin embargo, en la Escuela de Posgrado de Negocios de Stanford, que ha creado su buena cantidad de emprendedores tecnológicos, la Profesora Anat Admati dice que, aunque ha habido muchos intentos de modelar cuándo estamos en una burbuja, puede ser un ejercicio inútil.
“Es muy difícil cronometrar una burbuja”, me dijo la Profesora Admati. “Y no puedes decir con certeza que estabas en una hasta que la burbuja ha estallado.”
Pero los datos son preocupantes para muchos.
Las empresas relacionadas con la IA han representado el 80% de las asombrosas ganancias en el mercado bursátil estadounidense este año – y Gartner estima que el gasto global en IA probablemente alcanzará la asombrosa cifra de 1,5 billones de dólares antes de que termine 2025.
Una red enredada de acuerdos
OpenAI, que llevó la IA al consumidor general con ChatGPT en 2022, está en el centro de la enredada red de acuerdos que está atrayendo el escrutinio.
Por ejemplo – el mes pasado, cerró un acuerdo de 100,000 millones de dólares con el fabricante de chips Nvidia, que es a su vez la empresa cotizada más valiosa del mundo.
Esto expande una inversión existente que Nvidia ya tenía en la empresa del Sr. Altman – con la expectativa de que OpenAI construirá centros de datos impulsados por los chips avanzados de Nvidia.
Luego, el lunes, OpenAI anunció planes para comprar equipos por valor de miles de millones de dólares para desarrollar IA a su rival AMD, en un acuerdo que podría convertirlo en uno de los mayores accionistas de AMD.
Recuerden que esta es una empresa privada, aunque una valuada recientemente en medio billón de dólares.
Luego está el gigante tecnológico Microsoft, que está muy involucrado, y el coloso de la computación en la nube Oracle también tiene un acuerdo de 300,000 millones de dólares con OpenAI.
El proyecto Stargate de OpenAI en Abilene, Texas, financiado con la ayuda de Oracle y el conglomerado japonés SoftBank y anunciado en la Casa Blanca durante la primera semana en el cargo del presidente Donald Trump, crece cada vez más cada pocos meses.
Y en cuanto a Nvidia, tiene una participación en la startup de IA CoreWeave, que suministra a OpenAI parte de sus necesidades masivas de infraestructura.
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El jefe de OpenAI, Sam Altman
Y a medida que estos acuerdos de financiamiento cada vez más complejos se vuelven más y más comunes, los expertos aquí en Silicon Valley dicen que pueden estar nublando las percepciones sobre la demanda de IA.
Algunas personas tampoco se andan con rodeos al respecto, llamando a los acuerdos “financiamiento circular” o incluso “financiamiento del vendedor” – donde una empresa invierte en o presta dinero a sus propios clientes para que puedan continuar haciendo compras.
“Sí, los préstamos de inversión son sin precedentes”, me dijo el Sr. Altman el lunes. Pero, añadió, “también es sin precedentes que las empresas estén creciendo en ingresos tan rápido.”
Los ingresos de OpenAI están creciendo rápidamente, pero nunca ha obtenido ganancias.
Y difícilmente es una buena señal que las personas con las que he hablado sigan mencionando a Nortel – el fabricante canadiense de equipos de telecomunicaciones que pidió prestado prolíficamente para ayudar a financiar acuerdos para sus clientes (y así impulsar artificialmente la demanda de sus productos).
Por su parte, Jensen Huang de Nvidia defendió su acuerdo con OpenAI en CNBC el lunes, diciendo que la empresa no está obligada a comprar la tecnología de su compañía con el dinero que él invierte.
“Pueden usarlo para hacer lo que quieran”, dijo Huang. “No hay exclusividades.” Nuestro principal objetivo es principalmente apoyarles y ayudarles a crecer – y hacer crecer el ecosistema.
## Señales reveladoras
El señor Kaplan dice que observa un par de señales reveladoras de que el sector de la IA – y por lo tanto la economía en general – podría estar en problemas.
En tiempos de exuberancia, comenta, las empresas anuncian grandes iniciativos y planes de producto para los cuales aún no tienen el capital.
Mientras tanto, los inversores minoristas claman por participar en la acción de las startups.
El aumento de las acciones de AMD esta semana podría indicar que los inversores intentan obtener una parte de la máquina de riqueza de ChatGPT – y mientras todo esto ocurre, se está construyendo infraestructura física real destinada a satisfacer el hambre aparentemente insaciable por más desarrollo de IA.
“Estamos creando un nuevo desastre ecológico artificial: enormes centros de datos en lugares remotos como desiertos, que se oxidarán y filtrarán cosas malas al medio ambiente, sin que quede nadie a quien responsabilizar porque los constructores e inversores ya se habrán ido hace tiempo”, dijo el señor Kaplan.
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OpenAI quiere asegurar 500.000 millones de dólares para construir un complejo de 10 gigavatios, en construcción en Texas, para finales de este año.
Pero incluso si estamos en una burbuja, la esperanza desde Silicon Valley es que las inversiones que se realizan ahora no sean necesariamente en vano.
“Lo que me consuela es que internet se construyó sobre las cenizas de la sobreinversión en la infraestructura telecomunicaciones de ayer”, dijo Jeff Boudier, que crea productos en el centro comunitario de IA Hugging Face.
“Si hay una sobreinversión en infraestructura para cargas de trabajo de IA, puede haber riesgos financieros vinculados a ello”, comentó. “Pero va a permitir muchos productos y experiencias nuevos y geniales, incluyendo algunos en los que no estamos pensando hoy”.
Hay muchos creyentes en el potencial de la IA para transformar la sociedad.
La pregunta es si el dinero para financiar las ambiciones de las principales empresas del sector podría estarse agotando.
“Nvidia parece ser el último prestamista o inversor”, dijo Rihard Jarc, fundador del boletín UncoverAlpha. “¿Quién más tiene la capacidad en este momento para invertir 100.000 millones de dólares en otra empresa?”