¿Qué diferencia supone un entorno regulatorio en constante evolución?
Aproximadamente nueve meses después de sugerir que una plataforma de trading social solo podía operar porque había volado “bajo el radar” de los reguladores, Robinhood ha anunciado su propia incursión en este espacio con “Robinhood Social”, una nueva funcionalidad que permitirá a los usuarios seguir y replicar manualmente las operaciones de inversores destacados.
El movimiento constituye un giro sorprendente para el bróker en línea, que históricamente ha sido cauteloso respecto a features que pudieran atraer el escrutinio regulatorio. La compañía eliminó su celebración función de confeti antes de su OPI de 2021 tras las preocupaciones planteadas por los reguladores sobre la gamificación del trading, lo que hizo que su incursión en el copy trading, otra característica potencialmente gamificada, resultase aún más notable.
Esta cautela quedó de manifiesto en diciembre, cuando en una conversación con este editor acerca de la entonces emergente plataforma de copy trading, el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, sugirió que dichas plataformas operaban principalmente gracias a su reducido tamaño, arguyendo que “el copy trading podría ser de mayor interés para los reguladores” y que Dub quizá aún no estaba bajo la “lupa” debido a su “tamaño comparativamente menor”.
Ahora, Robinhood apuesta a que el panorama regulatorio ha cambiado lo suficiente como para adentrarse con seguridad en el mercado del copy trading.
El momento es particularmente significativo dados los agudos cuestionamientos que Robinhood enfrentó a principios de este año por parte del fundador de 23 años de Dub, Steven Wang, quien ha posicionado su plataforma como una alternativa más educativa frente a las apps de trading tradicionales.
“Respeto enormemente lo que (el CEO) Vlad (Tenev) ha logrado al hacer que el trading sea gratuito”, declaró Wang en febrero. “Pero a fin de cuentas, facilitar el trading sin orientación experta, sin educación, en realidad prepara el escenario para que la población en general sufra pérdidas”.
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Wang ha mantenido consistentemente que el enfoque de Dub, que incluye puntuaciones de riesgo, rendimientos ajustados al riesgo y métricas de estabilidad de cartera, representa una alternativa más segura que plataformas como Robinhood. En su conversación con TechCrunch, Wang también criticó la decisión de Robinhood de ofrecer memecoins como Trump, afirmando que los incentivos están “desalineados en estas grandes plataformas que son empresas públicas y que ahora necesitan generar caja”.
El anuncio del martes, hecho en el evento corporativo de Robinhood, suscitó especulaciones sobre una posible adquisición de Dub, que se lanzó oficialmente el año pasado y ha captado 47 millones de dólares en financiación. Sin embargo, al ser consultados al respecto, un portavoz de Robinhood respondió por correo electrónico: “No, esto no es una adquisición; estamos desarrollando nuestra propia plataforma dentro de Robinhood”. Una solicitud de comentarios a Wang no fue respondida para el momento de la publicación.
El enfoque de Robinhood sobre el copy trading difiere significativamente de plataformas como Dub y de actores consolidados como eToro, que ha ofrecido a usuarios estadounidenses su función CopyTrader durante años. Mientras eToro permite copiar automáticamente las carteras de otros traders en tiempo real (limitando a usuarios estadounidenses a copiar solo a otros traders estadounidenses debido a normativas), Dub permite copiar carteras completas automáticamente por una suscripción mensual de 10$, y Robinhood Social requerirá que los usuarios repliquen las operaciones manualmente, una distinción que podría mitigar preocupaciones regulatorias.
La plataforma, que se lanzará a principios del próximo año, contará con traders verificados y exhibirá las actividades de inversores famosos y miembros del Congreso. A diferencia del copy trading informal de redes sociales, Robinhood exigirá verificación de identidad y prueba de posiciones reales en cartera. El plan, según la compañía, es invitar primero a 10.000 usuarios de Robinhood Social a probar el servicio antes de un despliegue broader.
El anuncio se produce en un momento de rápida evolución del panorama regulatorio. Las compañías de cripto fueron fuertemente escrutadas durante la administración Biden, mientras que numerosas firms de cripto se han convertido en empresas cotizadas en los últimos meses, allanando su camino la postura pro-cripto de la administración Trump. Meanwhile, el copy trading, muy popular en Europa pero muy restringido en EE. UU., podría estar finalmente ganando aceptación.
Visto through that lens, la entrada de Robinhood en el copy trading representa más que otro lanzamiento de features; podría señalar la apertura de las compuertas a una ola de nuevas plataformas. Si Robinhood logra navegar con éxito el intrincado marco legal que durante tanto tiempo ha constreñido el copy trading en EE. UU., es probable que otras firms de fintech le sigan. La exitosa OPI de mayo de eToro, que recaudó 310 millones de dólares y vio sus acciones apreciarse un 29% en su debut, ya ha demostrado el fuerte apetito de los inversores por las plataformas de copy trading.
Si esta potencial ola es buena o mala para los inversores minoristas, o si simplemente servirá para impulsar las valoraciones de las fintech, es una cuestión abierta. Por ahora, los accionistas de Robinhood son probablemente los ganadores más claros.