La canciller Rachel Reeves enfrenta un déficit de £20 mil millones en sus planes presupuestarios de otoño, ya que la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR) prepara recortar sus previsiones económicas.
El organismo independiente del Tesoro está realizando su revisión anual del lado de la oferta de la economía, incluyendo proyecciones de productividad.
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Fuentes cercanas a la OBR revelaron al Guardian que el organismo se siente "incómodo" con su pronóstico actual de crecimiento de productividad, más optimista que el consenso de otros analistas, y quiere "ajustarlo".
Esta posible revisión podría afectar los planes fiscales de Reeves, incluso sin cambios en los montos anunciados. Un pronóstico más débil la obligaría a conseguir más fondos para cumplir sus reglas.
La OBR ya inició su revisión, centrada en productividad. En pronósticos anteriores, ha sobreestimado este indicador, generando dudas sobre sus proyecciones actuales.
Andy King, exmiembro de la OBR y ahora en Flint Global, dijo: "El Tesoro está preocupado porque la OBR es más optimista que todos los demás. ¿Qué puede pasar? O los demás se vuelven más positivos, o la OBR recorta su pronóstico. Muchos esperan lo segundo."
La OBR podría anunciar cambios el 1 de julio en su informe habitual. Según Oxford Economics, ajustar su pronóstico a la media reduciría el PIB previsto en 1.4% en cinco años, forzando a Reeves a recortar gastos o subir impuestos en £20 mil millones para mantener sus reglas fiscales.
Un ajuste así equivaldría a subir 2p las tasas de impuesto sobre la renta. Incluso un enfoque más moderado requeriría recortes de £12 mil millones.
James Smith (ING) advirtió: "Más recortes a proyecciones de productividad y migración neta dejarán a la canciller en números rojos, incluso antes de considerar la presión en las finanzas públicas."
Reeves ha dicho que sus reglas fiscales son "innegociables", dejándole poco margen. En su último discurso, afirmó: "Reglas fiscales fuertes protegen a los trabajadores, por eso son innegociables."
Altas tasas de interés e inflación han complicado la economía británica (GETTY). Pese a esto, el Tesoro insiste en que Reeves mantendrá sus reglas, aunque empeore el panorama.
Adrian Pabst (NIESR) señaló: "Estamos en un círculo vicioso: las reglas obligan a la OBR a ajustar pronósticos, y luego especulamos sobre el próximo evento fiscal. No es un buen lugar para la política fiscal."
El Tesoro promocionará políticas para mejorar la productividad, como inversión en infraestructura, aunque su escala ya se conocía antes del último pronóstico de la OBR.
Una migración neta más lenta, tras el último libro blanco del gobierno, también podría llevar a la OBR a ser más pesimista.