La inflación siguió alta en julio, lo que subraya el dilema de la Reserva Federal. Quieren bajar los precios para los consumidores estadounidenses y al mismo tiempo apoyar un mercado laboral que empieza a tambalear.
Los precios en todo EE.UU. subieron a una tasa anual del 2,6% el mes pasado, según los datos de gastos de consumo personal publicados el viernes. Es la misma cifra que en junio, una señal de que la inflación persiste. Si quitamos los precios volátiles de la comida y la energía, la inflación en julio realmente subió a un 2,9% interanual, frente al 2,8% de junio.
Sigue leyendo para un análisis del informe del PCE del viernes.
¿Cómo les va a los consumidores?
Los últimos datos del PCE muestran que el gasto de los consumidores subió un 0,5% en julio, lo que sugiere que los estadounidenses siguen gastando incluso ante la incertidumbre económica.
Pero aunque la gente sigue gastando, muchos consumidores tienen que hacer cada vez más concesiones en en qué gastan su dinero, según dijo Gregory Daco, economista jefe de EY-Parthenon, a CBS MoneyWatch.
“Los consumidores intentan seguir adelante — hacen lo que pueden, pero están cada vez más presionados y por eso son más cautos con los gastos discrecionales”, dijo. “Viajan menos. Gastan menos en restaurantes, son más prudentes con el transporte.”
Esta cautela puede augurar una caída más profunda, dado que el gasto de los consumidores representa aproximadamente dos tercios de la actividad económica. La encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Míchigan, muy seguida y publicada el viernes, mostró que los estadounidenses están cada vez más preocupados por la inflación.
Aunque la inflación ha bajado mucho desde su máximo en 2022, se mantiene obstinadamente por encima del objetivo anual del 2% de la Fed. Y los consumidores siguen sintiendo el dolor en forma de precios más altos en algunos comestibles y también por el aumento de los costes de la electricidad. Otra medida clave de la inflación — el Índice de Precios al Consumo — muestra que el precio del café subió un 14,8% interanual, mientras que los costes de la carne de vaca y los huevos fueron del 15,5% y 16,4%, respectivamente.
¿Están afectando los aranceles a la inflación?
Todavía no. En una señal positiva, el precio de los bienes, que son más susceptibles a los aranceles que los servicios, se enfrió ligeramente en julio, según muestran los datos del PCE, disminuyendo un 0,1% respecto al mes anterior. Eso sugiere que los aranceles han tenido un impacto mínimo en los precios hasta ahora.
“No aparece en los precios de los bienes, al menos en las estadísticas gubernamentales”, dijo Adam Crisafulli, jefe de Vital Knowledge, a CBS MoneyWatch.
Aun así, los analistas dicen que la inflación podría mostrar más sus efectos en los próximos meses a medida que los aranceles estadounidenses empiecen a filtrarse en la economía.
“Seguimos esperando que los aranceles muerdan cada vez más el crecimiento de la renta real y el gasto real de los consumidores”, dijo Nancy Vanden Houten, economista jefe de EE.UU. de Oxford Economics, a los inversores en un informe.
Una cuestión crítica para la economía es si la inflación inducida por los aranceles se traduce en un impulso único de los precios o resulta en un aumento más prolongado. El presidente de la Fed, Jerome Powell, expuso los escenarios en un discurso en Jackson Hole, Wyoming, a principios de este mes, señalando que incluso si la inflación termina siendo un escenario “único”, todavía “llevará tiempo que los aumentos de aranceles se abran paso a través de las cadenas de suministro y las redes de distribución.”
¿Qué significan los últimos datos de inflación para una bajada de tipos de la Fed?
La mayoría de los analistas de Wall Street creen que las últimas cifras de inflación mantienen a la Fed en el camino de bajar los tipos de interés en su reunión del 16-17 de septiembre.
“Las cifras de hoy, tanto sobre el gasto de consumo personal como sobre los ingresos y el gasto, fueron justo en la línea esperada”, dijo Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth. “Esto deja la puerta abierta de par en par para que la Fed baje los tipos en septiembre, y probablemente otra vez en octubre y en diciembre.”
Los operadores sitúan la probabilidad de una bajada de tipos en un 87%, según la herramienta FedWatch de CME Group.
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