Este era un presupuesto que tenía que recuperar la confianza de las personas que prestan dinero a los gobiernos nacionales.
No suena como una prioridad. La mayoría de nosotros queremos escuchar sobre el panorama general de nuestros impuestos, pero existen miles de comerciantes que emiten un veredicto que puede hacer o deshacer a un ministro de hacienda. Solo pregúntale a Kwasi Kwarteng.
Recuerden el 2022 y su mini-presupuesto que provocó que los costos de endeudamiento del gobierno, y cosas como las hipotecas, aumentaran bruscamente.
Eso fue esencialmente el resultado de una revuelta del mercado de bonos contra los planes de crecimiento del entonces ministro, lo que dió lugar al llamado vigilante de bonos. Estas personas protestan ruidosamente cuando no les gusta lo que escuchan.
El mensaje entonces fue claro, y le costó al erario público un estimado de £10 mil millones. El alcance total del daño habrá sido mucho mayor.
Últimas noticias de dinero: Lo que el presupuesto significa para tu dinero
Rachel Reeves nunca estuvo en riesgo de causar una reacción tan negativa en el mercado de bonos con este presupuesto. Después de todo, conocíamos todos los detalles principales de las políticas de antemano y ella había declarado claramente un objetivo clave de reducir los costos de la deuda del Reino Unido.
Pero dado que la escala de este presupuesto que sube los impuestos no estaba en sus planes originales, estaba bajo una presión intensa para convencer a los inversores, a quienes ha necesitado recurrir para financiar sus planes de gasto hasta la fecha, de que su gestión del Tesoro era estable.
Una serie de cambios de dirección sobre los recortes a los subsidios y los pagos por combustible para calefacción en invierno, junto con una inflación más persistente de lo esperado, se han reflejado en las tasas de interés – el rendimiento – exigido por los inversores para mantener la deuda del gobierno del Reino Unido este año.
Significó que ella tuvo que encontrar más dinero hoy para llenar el vacío creado por esas decisiones políticas.
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¿Cómo afectará el presupuesto a tu dinero?
Ha habido algunas estadísticas y números aterradores para comprender.
Los costos de endeudamiento del gobierno a largo plazo alcanzaron su nivel más alto desde 1998 al final del verano, dejando al Reino Unido con los niveles más altos entre todas las naciones del G7.
El costo de pagar el servicio de nuestra deuda nacional durante el año financiero actual ahora se estima que ascenderá a alrededor de £114 mil millones – eso es más del 8% del contenido de la cartera del ministro que no puede destinarse a la salud, la defensa o la educación.
Así que el presupuesto de hoy fue un gran acontecimiento para un mercado que ha pasado semanas, como el resto de nosotros, siguiendo cada filtración y rumor.
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El presupuesto ‘trata sobre todo de autopreservación’ | Análisis
Es el veredicto de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria lo que realmente cuenta.
Los hallazgos del organismo de control – liberados accidentalmente antes de que la ministra tuviera siquiera la oportunidad de abrir la boca en el parlamento – provocaron un vaivén en los rendimientos de los bonos.
Pero la buena noticia para la ministra fue que esos rendimientos luego se estabilizaron más bajos – una caída de un par de puntos básicos tanto para los bonos a largo como a corto plazo.
Es una bienvenida cautelosa.
Al mercado de bonos le habría gustado el ‘congelamiento de Reeves’ – la extensión de tres años del congelamiento de los límites del impuesto sobre la renta de los conservadores.
Crucialmente, la OBR declaró que el gobierno tendrá un margen de £21.7 mil millones en cinco años – un aumento desde la cifra de £9.9 mil millones vista previamente y puesta en peligro por esos cambios de dirección en los recortes de gasto.
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Día del presupuesto 2025: ¿Qué pasó?
La libra se elevó, un 0.3%, frente al dólar y al euro, superando los $1.32 y €1.14.
El mercado de valores del Reino Unido también repuntó.
Tanto el FTSE 100 (subió un 0.85%) como el FTSE 250 (subió un 1.2%) terminaron el día más altos gracias a un repunte global, aunque algunos sectores tuvieron un mejor desempeño tras el presupuesto.
Hubo alivio en las acciones bancarias, por ejemplo, después de que la industria se libró de un impuesto extra sobre las ganancias.
Las empresas de juego sufrieron – pero no todas – debido a los aumentos planificados en las tasas de apuestas en línea.
Las acciones de Evoke, propietaria de William Hill, cayeron un 18%, mientras que las de Entain encabezaban las ganancias en el FTSE 100.
Ambas empresas informaron posteriormente al mercado que esperaban impactos presupuestarios de hasta £135 millones y £200 millones respectivamente, anualmente, con Evoke advirtiendo que había cancelado sus planes de inversión en el Reino Unido.
Suponiendo que no haya más cambios de dirección, la perspectiva para los costos de endeudamiento del Reino Unido ahora dependerá de la rapidez con que pueda bajar la inflación.
Una cuarta parte de los bonos del gobierno británico están vinculados a la medida de inflación RPI. Actualmente se encuentra en 4.3%.
Estaba en 3.6% cuando Labour llegó al poder.
A diferencia de su primer presupuesto, cuando la ministra impuso un impuesto de £25 mil millones al empleo, que muchas empresas trasladaron, este discurso tuvo cuidado de evitar consecuencias inflacionarias en el futuro.
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Debería ayudar a consolidar un recorte de las tasas de interés por parte del Banco de Inglaterra antes de Navidad.
Laith Khalaf, jefe de análisis de inversiones en AJ Bell, dijo sobre la reacción del mercado de bonos: “Las primeras señales son que los rendimientos bajan ligeramente, pero solo un poco.
“Dado lo que ha pasado en presupuestos anteriores, eso es en realidad un resultado bastante bueno, así que al menos un grupo de interesados está contento.
“Las tasas de equilibrio no cambiaron mucho, lo que sugiere que las expectativas del mercado sobre la inflación no se han modificado enormemente por el presupuesto. Eso puede ser porque una inflación en descenso ya estaba descontada en el precio, o quizás el mercado de bonos todavía está digiriendo los datos.”
De cualquier manera, parece que este presupuesto ha pasado su primera gran prueba, pero Rachel Reeves sabe muy bien que los vigilantes del mercado de bonos descenderán rápidamente si la perspectiva más optimista de lo esperado de la OBR para la economía del Reino Unido no se materializa en estos tiempos inciertos, y ella no logra cambiar el rumbo.