ANUNCIO
Algunos países de Europa Central, entre ellos Hungría, Rumanía y Eslovenia, han visto empeorar sus perspectivas económicas a medida que los aranceles comerciales hacen mella y la competencia china se intensifica, presionando sus exportaciones.
Así se desprende de las últimas previsiones del Banco Europeo para la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD).
El crecimiento en los 43 países donde invierte el BERD aumentó del 2,8% en 2024 al 3,3% en el primer semestre de 2025.
Tras un primer semestre de 2025 más resistente de lo esperado, la organización pronostica una desaceleración significativa del crecimiento en el segundo semestre del año en sus regiones. Entre ellas se incluyen Asia Central, el Mediterráneo Sur y Oriental, así como el sureste de Europa, Europa Central y los Estados Bálticos. La perspectiva actual excluye regiones recientemente incorporadas como el África subsahariana e Irak.
Los principales riesgos que lastran el crecimiento incluyen las persistentes tensiones comerciales y la debilitación de la demanda global. No obstante, el BERD prevé que el crecimiento repunte de nuevo en 2026. Según su informe regional de perspectivas económicas, se espera que la producción crezca un 3,1% este año antes de acelerar al 3,3% en 2026.
En comparación con su perspectiva anterior, esto se traduce en un crecimiento ligeramente mejor para 2025, y un poco peor para 2026.
¿Qué perspectivas nacionales han sido más afectadas?
Los países donde el BERD ha recortado sustancialmente su pronóstico, en comparación con el realizado en mayo de 2025, incluyen principalmente a sus miembros de la UE en Europa Central y los Estados Bálticos.
La perspectiva de crecimiento de Eslovenia se redujo bruscamente en un 1,2% para este año, y se espera que su economía se expanda solo un 0,7%. El país experimentó una importante disminución de sus exportaciones a EE. UU. en el primer semestre del año, equivalente al 1% del PIB.
Hungría vio sus perspectivas revisadas a la baja en un 1%, con un crecimiento del 0,5% previsto para este año. Las inversiones en el país se han visto frenadas en parte debido a los fondos europeos congelados, combinado con unos mayores costes de financiación. La producción húngara también se ha visto afectada por la debilidad de la demanda proveniente de Alemania, donde el sector manufacturero sufrió una contracción más aguda de lo estimado anteriormente, indica el informe.
Letonia y Estonia también experimentaron una revisión a la baja, del 0,9% y 0,8% respectivamente.
Se prevé que los nueve países que comprenden la región de Europa Central y los Estados Bálticos experimenten un crecimiento del 2,4% en 2025 y del 2,7% en 2026.
El crecimiento de estos países se ve limitado por una demanda externa más débil de lo esperado, recortes presupuestarios y los elevados aranceles de EE. UU., que perjudican su comercio. Estos impactos podrían verse parcialmente compensados por una mayor inversión en infraestructura, según el informe del BERD.
Los países europeos del BERD con mejores perspectivas incluyen a Polonia, cuyo pronóstico ha sido revisado al alza en un 0,2%, esperándose un crecimiento del 2,5% este año. Y la perspectiva para Lituania en 2026 también se ha revisado al alza en un 0,6%.
Refiriéndose a estos dos países, la economista jefe del BERD, Beata Javorcik, declaró: “Se observa que los países que funcionan bien son economías diversificadas y de mayor tamaño, como Polonia, por tanto menos dependientes de las exportaciones, países que han invertido considerablemente, particularmente en inversión pública”.
Las perspectivas de Polonia fueron impulsadas por sus inversiones en infraestructura, incluidos proyectos de transición energética, así como obras ferroviarias y de defensa.
En otras zonas, como Europa del Este y el Cáucaso, la perspectiva para Ucrania se redujo a un crecimiento del 2,5% este año (desde un 0,8% previo), debido al impacto de la guerra rusa en curso y las cosechas débiles.
Mientras tanto, los pronósticos de crecimiento en el sureste de la UE, que incluye a Bulgaria, Grecia y Rumanía, se recortaron un 0,3% para este año y un 0,5% para 2026. La menor actividad exportadora se equilibra con una inversión más resistente en la región, donde Rumanía se encuentra en la posición más débil.
El país “necesitará utilizar plenamente los fondos de la UE para estimular el crecimiento”, señaló el informe del BERD. El organismo prevé un crecimiento promedio del PIB del 1,7% en 2025 y del 1,9% en 2026 para los tres países del sureste de la UE.
Los principales riesgos que enfrentan los países europeos del BERD
Según el informe, las tensiones comerciales constituyen uno de los principales puntos de presión para las regiones, y especialmente para los países europeos.
Casi todas las exportaciones de la UE a EE. UU. se enfrentan a un arancel del 15% a finales de agosto de 2025. Esto generó un impulso previo de carga a corto plazo en el primer semestre del año para algunas economías, pero a la larga, se prevé que los gravámenes lastren la producción.
“El impacto de los aranceles aún no se ha materializado por completo”, afirmó Javorcik.
Paralelamente, los países europeos también enfrentan el riesgo a largo plazo de una competencia comercial cada vez más intensa con China.
“China representa una cuarta parte de las exportaciones globales, y exporta más que Alemania y Estados Unidos juntos”, destacó Javorcik. Añadió que “China y nuestros países tienden a exportar productos similares”, lo que significa que el país asiático se está “convirtiendo paulatinamente en un competidor de los países europeos avanzados”.
Durante la última década, China ha incrementado significativamente sus exportaciones de automóviles y baterías, productos que también constituyen importantes partidas de exportación para algunas economías en las regiones del BERD.
Sin embargo, los países europeos del BERD también podrían obtener ganancias en los mercados de exportación estadounidenses, particularmente cuando Estados Unidos busca reducir la dependencia de proveedores chinos.
Asimismo, las vulnerabilidades fiscales se encuentran entre los riesgos que enfrentarán los países del BERD en los próximos dos años. Varias economías están soportando la carga de los altos costes para servir su deuda. Para países europeos como Hungría, el costo ronda el 4% del PIB; para Polonia y Rumanía, ascenderá a más del 2% en 2025.
¿Qué podría impulsar a las economías europeas?
“La política comercial de Estados Unidos puede ser una amenaza, pero también una oportunidad”, explicó Javorcik.
Señaló que, si bien los mayores aranceles estadounidenses podrían dañar las exportaciones de los países europeos, también presentan una oportunidad para que las naciones de Europa del Este “exporten productos que anteriormente provenían de China y que, debido a aranceles mucho más elevados, se han vuelto menos competitivos”.
La economista jefe también subrayó los beneficios potenciales de las inversiones chinas en los países europeos.
“Si se recuerda el informe Draghi publicado hace un año, el documento sugería atraer inversión china directa en la manufactura de automóviles y forzar la transferencia de tecnología a empresas europeas”, comentó.
Por otro lado, en Europa, muchos consideran el gasto en defensa como un medio para impulsar el PIB, pero la efectividad de este aumento para estimular el crecimiento depende de tres factores, según Javorcik.
Sugirió que destinar fondos a infraestructura es una estrategia clave.
“Si se dedica una parte significativa del gasto en defensa, no al armamento central, sino a todo lo que conlleva (infraestructura, seguridad energética, ciberseguridad), estos aspectos benefician al sector privado y, por tanto, estimulan el crecimiento”.
“La segunda opción es en qué medida se compra localmente”, continuó, añadiendo que el tercer aspecto crucial es invertir en “desarrollar el mejor sistema de defensa del mañana”, en lugar de los mejores sistemas actuales.
“Cuanto mayor sea la inversión en I+D dentro del gasto, mayor será el estímulo para el crecimiento económico futuro”, concluyó la economista jefe del BERD.