El banco central de EE.UU. ha señalado una pausa en los recortes de tasas exigidos por el presidente, mientras lidia con presiones tanto por la inflación elevada como por el débil mercado laboral.
La Reserva Federal, que tiene el doble mandato de promover precios estables y máximo empleo, indicó que actualmente es probable solo un recorte de tasa en 2026, después de anunciar una tercera reducción consecutiva en el costo de los préstamos.
Su tasa clave se redujo a un mínimo de casi tres años, alrededor del 3.6%, aunque hubo tres votos disidentes que abogaron por no cambiar la tasa de fondos federales, a pesar de la reciente debilidad en las cifras de contratación de EE.UU.
La cautela de la Fed sobre las perspectivas de recortes llega mientras se proyecta que el crecimiento económico de EE.UU. se acelere, con la tasa de desempleo disminuyendo marcadamente el próximo año.
Al mismo tiempo, sus proyecciones anticipan una tasa de crecimiento de precios del 2.4% para fines del próximo año, bajando desde el 3% actual, a medida que los efectos de los aranceles comerciales se eliminan lentamente del cálculo de inflación.
El banco central, preocupado por el impacto de la guerra comercial de Donald Trump en la economía más grande del mundo, dijo que sus decisiones futuras se guiarían por los datos.
“Observaría que, tras reducir nuestra tasa de política en 75 puntos básicos desde septiembre, y 175 desde el septiembre pasado, la tasa de fondos federales está ahora dentro de un rango amplio de estimaciones de su valor neutral, y estamos bien posicionados para esperar y ver cómo evoluciona la economía”, declaró el presidente de la Fed, Jay Powell, a los periodistas.
La atención de los mercados financieros ya estaba puesta en 2026 antes de la reunión de la Fed, ya que la imparcialidad del banco central se ve en riesgo por la salida del Sr. Powell a mediados de mayo.
El presidente Trump ya ha tomado medidas para colocar partidarios de reducciones rápidas de tasas dentro del comité que fija las tasas del banco.
Está decidido a redoblar ese esfuerzo a través de su nominación para el sucesor del Sr. Powell. Trump busca una política monetaria centrada en promover el crecimiento económico.
Hay especulaciones de que un anuncio sobre su elección podría llegar antes de fin de año.
Si, como temen los mercados y los comentaristas, ese sucesor de Powell es un defensor de las reducciones de tasas, la guía actual de la Fed queda prácticamente sin valor.
Esto pudo haber influido en la reacción del mercado del miércoles por la noche, ya que el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses, que reflejan el costo del endeudamiento gubernamental, se movieron poco después de que se publicaran las decisiones y hallazgos del comité.
Sin embargo, los mercados bursátiles parecieron dispararse respaldados por las mayores proyecciones de crecimiento de la Fed, con el Promedio Industrial Dow Jones subiendo más de un 1.2%.
Danni Hewson, jefa de análisis financiero en AJ Bell, dijo sobre la situación de sucesión antes de la decisión de tasas: “Esto comprensiblemente está poniendo nerviosos a los mercados de bonos. Hay contrapesos en el sistema de la Reserva Federal, pero el nombramiento de un presidente partidario de políticas flexibles (dovish), y la creciente influencia política en el banco central de EE.UU., pondrán en duda su independencia y su control sobre la política monetaria.
“Eso podría empujar a la baja los rendimientos de los bonos estadounidenses a corto plazo, y al alza los rendimientos de los Treasuries a largo plazo, a medida que los mercados tienen en cuenta tanto el impulso inicial de los recortes de tasas como la resaca inflacionaria.
“Junto con los temores sobre el déficit presupuestario de EE.UU., eso explica en gran medida por qué los rendimientos de los Treasuries a 20 años se acercan al 5% incluso en medio de un ciclo de recortes de tasas.”