Faisal Islam
Editor de Economía
BBC
El directivo de Google, Sundar Pichai, conocido por ser muy reservado, me está enseñando el Googleplex, la sede central de la compañía en California. Un camino peatonal recorre todo el complejo, pasando junto al esqueleto gigante de un dinosaurio, una cancha de vóleibol playero y decenas de empleados de Google almorzando bajo el tenue sol de noviembre.
Pero es un laboratorio, escondido al fondo del campus tras unos árboles, lo que más ilusión le hace enseñarme.
Es aquí donde se está desarrollando el invento que Google considera su arma secreta.
Conocida como Unidad de Procesamiento Tensor (o TPU), parece un pequeño chip discreto pero, según el Sr. Pichai, algún día impulsará cada consulta de IA que pase por Google. Esto lo convierte potencialmente en uno de los objetos más importantes en la economía mundial actualmente.
"La IA es la tecnología más profunda en la que la humanidad ha trabajado jamás", insiste. "Tiene potencial para beneficios extraordinarios, aunque tendremos que superar disrupciones sociales."
Pero la pregunta que queda en el aire sobre el bombo de la IA es si se trata de una burbuja en riesgo de estallar. De ser así, podría ser un estallido espectacular similar al de las puntocom a principios de siglo, con consecuencias para todos nosotros.
Bloomberg via Getty Images
Un camino peatonal recorre el Googleplex, pasando por un esqueleto de dinosaurio gigante, una cancha de vóleibol playero y empleados almorzando al sol de invierno.
El Banco de Inglaterra ya ha advertido de una "corrección repentina" en los mercados financieros globales, afirmando que "las valoraciones de mercado parecen exageradas" para las empresas tecnológicas de IA. Mientras tanto, el jefe de OpenAI, Sam Altman, ha especulado que "hay muchas partes de la IA que creo que son algo burbujeantes en este momento".
Preguntado sobre si Google sería inmune a una posible explosión de la burbuja, el Sr. Pichai dijo que podrían resistir esa potencial tormenta. Pero a pesar de toda su emoción sobre las posibilidades de la IA, también lanzó una advertencia: "Creo que ninguna empresa va a ser inmune, incluyéndonos a nosotros."
Entonces, ¿por qué Google está invirtiendo más de 90.000 millones de dólares al año en el desarrollo de la IA, el triple que hace sólo cuatro años, justo en el momento en que se discuten estas sugerencias?
La gran oleada de la IA – y el gran riesgo
La oleada de la IA -de la cual Google es solo una parte- es, en términos de dinero, el mayor auge bursátil que el mundo ha visto.
Sus cifras son extraordinarias: existe un valor de mercado de 15 billones de dólares en Google y otras cuatro gigantes tecnológicas cuyas sedes centrales están todas a poca distancia en coche unas de otras.
El fabricante de chips convertido en pionero de sistemas de IA, Nvidia, en Santa Clara, ahora vale más de 5 billones de dólares. A 10 minutos en coche hacia el sur, en Cupertino, está la sede de Apple, rondando los 4 billones; mientras que a 15 minutos al oeste está Meta (antes Facebook) con 1,9 billones. Y en el centro de San Francisco, OpenAI fue valorada recientemente en 500.000 millones.
La empresa matriz de Google, Alphabet, con sede en Mountain View, vale unos 3,3 billones de dólares y casi ha duplicado su valor desde abril (algo que sin duda todos los empleados de Google en el campus notarán en el valor de sus opciones sobre acciones).
Las consecuencias puramente financieras de esta tendencia ya son lo suficientemente significativas.
El valor de las acciones de estas empresas (y algunas otras fuera de Silicon Valley, como Microsoft en Seattle) ha ayudado a amortiguar a la economía estadounidense del impacto de las guerras comerciales y ha mantenido boyantes los planes de jubilación y las inversiones, y no solo en EE.UU.
Sin embargo, esto conlleva un gran riesgo. Es decir, la increíble dependencia del crecimiento del mercado bursátil estadounidense del rendimiento de un puñado de gigantes tecnológicos. "Los Siete Magníficos" – Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla – constituyen colectivamente un tercio de la valoración de todo el S&P 500 de Estados Unidos.
Y esa capitalización de mercado ahora está más concentrada en unas pocas empresas de lo que estaba durante la burbuja de las puntocom en 1999, según el FMI.
El Sr. Pichai señala que cada década más o menos llegan estos "puntos de inflexión": el ordenador personal, luego Internet a finales de los 90, seguidos por el móvil y la nube. "Ahora es claramente la era de la Inteligencia Artificial."
Pero en cuanto a la gran pregunta: ¿es una burbuja?
El Sr. Pichai argumenta que hay dos formas de verlo. Primero, está el progreso "palpablemente emocionante" de los servicios que utilizan las personas y las empresas.
Pero admite: "También es cierto que cuando pasamos por estos ciclos de inversión, hay momentos en los que nos excedemos colectivamente como industria…"
"Así que creo que es tanto racional como que hay elementos de irracionalidad en un momento como este."
Sundar Pichai: "Tenemos una frase en Google, que es ‘emocionantemente incómodo’."
Ahora, está surgiendo una distinción en los mercados entre aquellos negocios que dependen de dinero a menudo prestado y acuerdos complicados para acceder a los chips que alimentan su IA, y las grandes empresas tecnológicas, como Google, Microsoft y Amazon, que pueden financiar la inversión en chips y datos de su propio bolsillo.
Lo que nos lleva a los propios chips de silicio de Google, o sus preciadas TPUs.
‘Restringido’: Dentro del laboratorio de chips de silicio
El laboratorio, donde se prueban, tiene el tamaño de una pista de fútbol cinco y está lleno de una red de cables de colores y luces azules intermitentes. Carteles por todas partes dicen: "restringido".
Lo que más llama la atención es el tremendo ruido, que se debe a los sistemas de refrigeración, necesarios para controlar la temperatura de los chips, que pueden calentarse increíblemente al procesar billones de cálculos.
El clúster de TPUs de Google está desarrollando el chip que pronto podría impulsar todas sus búsquedas de IA.
Las TPUs están diseñadas para ayudar a impulsar las máquinas de IA. Y funcionan de manera diferente a otros tipos de chips.
La CPU (Unidad Central de Procesamiento) es el componente principal de una computadora, esencialmente su cerebro, que realiza la mayoría de las funciones de procesamiento y control, mientras que las GPU (Unidades de Procesamiento de Gráficos) realizan un procesamiento más especializado, ejecutando muchas tareas paralelas a la vez, lo que puede incluir la IA. Sin embargo, los ASIC (circuitos integrados de aplicación específica), son chips construidos a medida para un propósito específico, como por ejemplo, un algoritmo de IA concreto. Y el TPU es un tipo de ASIC especializado diseñado por Google.
Existen varias versiones de TPUs: Ironwood es la más reciente. Los TPU son parte de la estrategia general de Sundar Pichai de poseer toda la cadena de suministro científica, desde el silicio hasta los datos, más los modelos de IA y todo lo que hay en medio.
Un aspecto central del boom de la IA ha sido la carrera loca por acumular muchos chips de alto rendimiento y ponerlos en centros de datos (o las instalaciones físicas que almacenan, procesan y ejecutan grandes cantidades de datos y software).
El jefe de Nvidia, Jensen Huang, una vez acuñó el término "fábricas de IA" para describir los masivos centros de datos llenos de ‘pods’ y bastidores de superchips, conectados a enormes sistemas de energía y enfriamiento.
(Líderes tecnológicos como Mark Zuckerberg han dicho que algunos tienen el tamaño de Manhattan. El laboratorio de TPU de Google es algo más modesto, probando la tecnología para desplegarla en otros lugares).
Hay muchas historias de ‘tech bros’ rogando a los fabricantes de chips por cientos de miles de estas piezas de silicio tan ingenierizadas. Como la reciente cena en Nobu en Palo Alto, donde Elon Musk y Larry Ellison, el fundador y jefe de Oracle, intentaron convencer a Jensen Huang de Nvidia para que les vendiera más.
Como dijo el Sr. Ellison: "Yo describiría la cena como Elon y yo rogándole a Jensen por más GPUs. Por favor, toma nuestro dinero, no, no toma lo suficiente. ¡Necesitamos que tome más, por favor!"
Precisamente es la carrera por acceder al poder de la mayor cantidad posible de estos chips de alto rendimiento, y el escalarlos en centros de datos masivos, lo que está impulsando el boom de la IA, y existe la percepción de que la única forma de ganar es seguir gastando.
La carrera de los chips – y la tormenta de OpenAI
La terraza del hotel Rosewood Sand Hill, una extensa finca de 16 acres cerca de las montañas de Santa Cruz donde sirven rolls de cangrejo y martinis de vodka signature de 35 dólares, es donde se cierran los grandes tratos de Silicon Valley. Está cerca de la Universidad de Stanford y de la sede de Meta, así como de las oficinas principales de importantes firmas de capital de riesgo.
Hay rumores susurrados sobre quién será el próximo en anunciar chips de IA personalizados – ASIC – para competir con Google y Nvidia.
Justo antes de mi visita, se estaba gestando una especie de tormenta sobre los planes de inversión de OpenAI, que Elon Musk cofundó.
La firma, que comenzó como una organización sin fines de lucro pero desde entonces ha establecido una estructura comercial, ha sido el foco de una red de inversiones cruzadas que implica la compra de chips y otro hardware informático necesario para el procesamiento de IA.
Pocos en la industria dudan del fenomenal crecimiento de usuarios de OpenAI, en particular la popularidad de su chatbot, ChatGPT. Tiene ambiciones de diseñar sus propios chips de IA personalizados, pero algunos se han preguntado si necesitarán apoyo gubernamental para lograrlo.
En un episodio de un podcast que se emitió el mes pasado, un inversionista de OpenAI cuestionó cómo los compromisos de gasto de la empresa se correspondían con sus ingresos, a lo que el cofundador Sam Altman respondió desafiando las cifras de ingresos citadas y añadiendo: "Si quieres vender tus acciones, te encontraré un comprador. Suficiente".
Desde entonces, ha compartido una larga publicación en X, explicando, entre otras cosas, que OpenAI está considerando compromisos de alrededor de 1,4 billones de dólares en los próximos ocho años y por qué cree que ahora es el momento de invertir en escalar su tecnología.
"No creo que el gobierno deba escribir pólizas de seguro para las empresas de IA", dijo.
Pero también dijo: "Lo que sí creemos que podría tener sentido es que los gobiernos construyan (y posean) su propia infraestructura de IA".
En otros lugares, ha habido caídas notables y muy recientes en los precios de las acciones de empresas de infraestructura de IA: Coreweave, una startup que suministra a OpenAI, vio sus acciones perder un 26% de su valor a principios de este mes.
Además, ha habido algunas reacciones en los mercados por el riesgo crediticio percibido entre otras empresas. Y aunque la mayoría de estos precios de acciones tecnológicas generalmente han subido a lo largo de 2025, ha habido una ligera caída de forma más general en los últimos días.
ChatGPT versus Gemini 3.0
Nada de esto ha enfriado la emoción por el potencial de la IA dentro de la industria. El modelo de IA para consumidores de Google, Gemini 3.0, se lanzó con gran fanfarria a principios de esta semana; esto enfrentará a Google en una batalla directa con OpenAI y su aún dominante ChatGPT por la cuota de mercado.
Lo que aún no sabemos es si esto marca el fin de los días en que los chatbots se descontrolaban y recomendaban pegamento como ingrediente para la pizza. Así que le pregunté al Sr. Pichai si el resultado final de toda esta fantástica inversión es que la información es menos confiable.
"Creo que si solo construyes sistemas de forma aislada y solo dependes de eso, eso sería cierto", me dijo. "Por eso pienso que el ecosistema de información tiene que ser mucho más rico que solo tener la tecnología de IA como el único producto en él".
Pero yo le dije que la verdad importa. Su respuesta: "la verdad importa".
Tampoco la otra gran pregunta que enfrenta la tecnología hoy está enfriando el entusiasmo en torno a avanzar en el potencial de la IA. Esa es: ¿cómo diablos alimentarlo?
Según el FMI, para 2030, los centros de datos de todo el mundo usarán aproximadamente tanta electricidad como la que usó India en 2023. Sin embargo, esta también es una época en la que el suministro de energía está bajo presión por los gobiernos que se comprometen con objetivos de cambio climático.
Se lo comenté al Sr. Pichai de Google, preguntándole si es coherente tener la ambición de generar el 95% de la electricidad de fuentes bajas en carbono para 2030 – como hace el gobierno del Reino Unido – y también ser una superpotencia en inteligencia artificial.
"Creo que es posible. Pero para cada gobierno, incluyendo el Reino Unido, creo que es importante averiguar cómo escalar la infraestructura, incluyendo la infraestructura energética."
"No quieres limitar una economía basándote en la energía", añade. "Creo que eso tendría consecuencias."
Lecciones de la crisis de las punto com del año 2000
Hace años, cuando era una periodista novata, empecé mi carrera durante la burbuja de las punto com del 2000. Esto siguió a un famoso discurso del gobernador de la Reserva Federal, Alan Greenspan, sobre el "exuberancia irracional".
En esa época entrevisté a Steve Jobs dos veces, y unos años más tarde cuestioné al predecesor del Sr. Pichai, Larry Page, y comenté en vivo el colapso de WorldOfFruit.com.
A través de todo eso, una lección quedó clara: incluso en los peores escenarios y las crisis más duras, la catástrofe no está garantizada para todos.
Tomemos a Amazon: su precio de las acciones cayó a $6 y su capitalización de mercado bajó a $4 mil millones durante esa crisis, pero unos 25 años después, Jeff Bezos y su compañía siguen muy fuertes. Hoy Amazon vale $2.4 billones.
Lo mismo sería, inevitablemente, cierto para las compañías afectadas por una potencial explosión de la burbuja de la IA.
WireImage
El cofundador de Google, Larry Page, ayudó a guiar a la empresa através de la crisis punto com.
Además, hay otro factor inminente que bien puede explicar por qué tantos en Silicon Valley -y más allá- están ciegos a este riesgo, o quizás eligen no reconocerlo, y siguen adelante de todos modos.
Es decir, la atracción del brillante premio final: lograr la inteligencia artificial general (IAG).
Este es el punto en el que las máquinas igualan a la inteligencia humana, algo que muchos creen que está al alcance. O más allá de eso, alcanzar la superinteligencia artificial (SIA), el punto en el que las máquinas superan nuestra inteligencia.
Pero también me dijeron algo más que da que pensar por una figura de Silicon Valley: que no importa si realmente hay una burbuja o si esta estalla. Si das un paso atrás, lo que está pasando en el panorama general es una batalla global por la supremacía de la IA, con Estados Unidos contra China en el centro del escenario.
Y mientras Pekín financia estos desarrollos de manera centralizada, en Estados Unidos es un libre mercado desordenado pero productivo, lo que significa prueba y error a una escala épica.
Por ahora, Estados Unidos tiene superioridad en silicio sobre China – compañías como Nvidia con sus GPUs y Google con sus TPUs pueden permitirse el lujo de acelerar hacia la tormenta.
Otros seguramente fracasarán, y de manera espectacular, afectando a los mercados, el sentimiento del consumidor y la economía mundial. Sin embargo, la huella física dejada atrás, que contiene un enorme poder de computación para el despliegue de tecnologías de IA masiva, inevitablemente dará forma a nuestra economía y bien podría dar forma a cómo trabajamos y aprendemos – y quién domina el mundo durante el resto del siglo XXI.
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