Durante su trayectoria como periodista especializado en criptomonedas, ha repetido incansablemente la misma pregunta: ¿Quién controla realmente esto?
Frederick Munawa es un periodista canadiense de criptofinanzas que escribe sobre diversas cuestiones relativas a las finanzas y el derecho en este ámbito. Formado en la Universidad de Toronto y en SIU, con un BSc, un MBA y un GPLLM, aborda la blockchain con cierto escepticismo, pero sin descartarla por completo.
Lleva desde el año pasado desgranando las grandes promesas de las cripto, sus complicadas contrapartidas y sus ocasionales milagros. A lo largo de su carrera como periodista especializado, ha repetido sistemáticamente la misma cuestión: ¿Quién controla realmente este ecosistema?
P. Presentación rápida: ¿Quién es Frederick Munawa en una línea?
F.M. Soy un entusiasta de las finanzas y el derecho que, con el tiempo, terminó siendo periodista crypto porque… ¿por qué no?
P. ¿Cómo saltaste de las finanzas y el derecho al periodismo sobre cripto?
F.M. Seguí los incentivos. Las cripto colisionaban constantemente con la estructura de mercados, el análisis de valores y la teoría regulatoria, campos que ya conocía. Cuantos más white papers leía, más claras veía las discrepancias entre la descentralización declarada y la realidad operativa. Y, aunque el periodismo se alejaba un poco de mi especialidad, es el rol idóneo para plantear en público las preguntas correctas sobre esas brechas. Así que empaqueté todo lo que había estudiado y me hice reportero.
P. ¿Cuándo empezaste a cubrir el sector professionalmente?
F.M. En 2024. Fue un año intenso, cero arrepentimientos.
P. ¿Cuál es tu definición concisa de “descentralización”?
F.M. La descentralización no es una sensación; es una distribución verificable de poder en el tiempo. Puede medirse analizando quién puede censurar transacciones, quién puede implementar actualizaciones, hacia dónde fluye el capital, dónde residen las claves y con qué facilidad los actores externos pueden convertirse en internos. Es dinámica, no binaria: los sistemas pueden descentralizarse o recentralizarse según convenga. Los usuarios deben esperar, por tanto, un espectro de descentralización; no es blanco o negro, existen múltiples tonalidades de gris.
P. ¿Cuál es el mayor error de concepto que sueles encontrarte?
F.M. Que “blockchain” signifique automáticamente “descentralizado”. No es tan sencillo.
P. ¿Dónde suelen esconderse los riesgos de centralización?
F.M. En los atajos humanos. Claves administrativas con capacidades de actualización divinas; distribuciones de tokens que benefician a unas pocas ballenas; grupos de validadores concentrados en dos proveedores de hosting; foros de gobernanza donde gana quien tiene las bolsas más grandes; y dependencias off-chain. Los equipos de experiencia de usuario a menudo centralizan para "lanzar rápido", y luego luchan por deshacer esas decisiones más adelante.
P. ¿Tu prueba rápida para analizar el mapa de poder de un proyecto?
F.M. Concentración de tokens/validadores, políticas de actualización y puntos de estrangulamiento off-chain.
P. Desde tu perspectiva legal, ¿hacia dónde se dirige la regulación de las cripto?
F.M. Hacia la funcionalidad por encima de las etiquetas. Los reguladores están aprendiendo a separar el dinero como instrumento al portador, del riesgo de acciones tokenizadas y del teatro de las bases de datos en Internet. La tendencia es la categorización por riesgos: stablecoins en un grupo, protocolos DeFi en otro, y la custodia y divulgación en un tercero. Normas más claras premiarán a los equipos que documenten la gobernanza y minimicen el control unilateral desde el primer día.
P. ¿Cómo resumirías tu pensamiento?
F.M. No todo lo que reluce en la blockchain es descentralización. La descentralización se ha convertido en un buzzword alrededor de la blockchain, aunque, como ya he dicho, no todas las blockchains son descentralizadas, y es imposible tener una blockchain totalmente descentralizada, ya que siempre hay alguien (o algo) ejerciendo control.
P. ¿Están descentralizadas las Layer 2 hoy en día?
F.M. Digamos que muchas están "en proceso"; pero actualmente solo unas pocas lo han logrado.
P. ¿Qué deberían mirar los usuarios comunes antes de confiar en una L2?
F.M. Lo primero que debe hacer cualquier usuario es leer el modelo de seguridad, comprobar si hay un secuenciador centralizado y quién puede activar retiradas de emergencia. Además, es crucial saber la duración de los períodos de fraudes/validez y con qué frecuencia se publican las pruebas en L1. Y luego, si un consejo de actualización puede cambiar las reglas sin un consenso amplio, estarías intercambiando riesgo de custodia por riesgo de gobernanza. En ese caso, debes saber qué riesgo prefieres.
P. ¿Qué dependencias ocultas te preocupan más?
F.M. Los monocultivos de infraestructura. Si la mayoría de validadores dependen de un par de proveedores en la nube, la censura y las interrupciones son un problema real. Añade dinámicas de MEV, liquidez concentrada en pocos mercados y redes de oráculos vinculadas a un grupo reducido de firmantes, y habrás reintroducido multitud de puntos de fracaso, solo que con mejor branding para algunos.
P. Como nuevo reportero de cripto, ¿algún consejo para otros recién llegados?
F.M. Aprende contabilidad, mucha teoría y a leer los diffs de los contratos inteligentes. Y aunque suene a truco barato viniendo de mí, la regulación es imprescindible.
P. ¿Alguna herramienta o fuente que deberían utilizar?
F.M. Exploradores de bloques, commits de GitHub, foros de gobernanza, informes de auditoría y documentos judiciales. De nuevo, este último es un consejo fácil viniendo de mí, pero se aprende mucho de ellos y, por supuesto, ofrecen información adicional sobre el estatus legal de las cripto.
P. Bitcoin, Ethereum y stablecoins: ¿cómo los encuadras?
F.M. Son bestias distintas. Bitcoin aspira a la finalidad de la liquidación y la credibilidad monetaria. Ethereum, meanwhile, intenta optimizar la programabilidad y los mercados expresivos, y las stablecoins son el puente que está pagando las factas. Cada uno enfrenta presiones de descentralización distintas y necesita barreras de protección diferentes.
P. ¿Qué te depara como periodista en 2025?
F.M. Más mapeo de poder. Quiero perfilar protocolos bajo la lente de "quién puede detener a quién", rastrear trayectorias de descentralización en el tiempo y destacar a los creadores que demuestran que se puede innovar minimizando el control unilateral. Si los lectores se van haciéndose mejores preguntas sobre el control y los derechos de salida, habré cumplido con mi trabajo.