La siguiente es la transcripción de la entrevista con Gary Cohn, vicepresidente de IBM y exdirector del Consejo Económico Nacional de EE. UU., que se emitió en “Face the Nation con Margaret Brennan” el 1 de febrero de 2026.
MARGARET BRENNAN: Bienvenidos de nuevo a Face the Nation. Para una actualización sobre la economía, nos acompaña Gary Cohn, quien fue el principal asesor económico del presidente Trump durante su primer mandato. Ahora es el vicepresidente de IBM. Es un placer tenerlo nuevamente aquí.
GARY COHN, VICEPRESIDENTE DE IBM: Gracias por invitarme.
MARGARET BRENNAN: El presidente tiene un editorial en The Wall Street Journal argumentando que todo el éxito económico que vemos ahora se debe a sus políticas de aranceles. La legalidad de algunos de esos aranceles se está debatiendo ahora ante la Corte Suprema. ¿Qué tan factual considera usted su argumento?
COHN: Bueno, creo que necesitamos dar un paso atrás. La economía es bastante fuerte ahora en cuanto a crecimiento de ingresos. Si miras el PIB, producto interno bruto, que es la producción total de la economía estadounidense, estamos rondando el 5%, lo cual es una tasa de crecimiento muy alta en Estados Unidos, mucho más alta que la línea base de la última década. Entonces, si miras solo ese número, y es un buen número para mirar, las cosas van bien. La tasa de inflación ha bajado al 2% alto. Todavía es más alta de lo que nos gustaría. Y la tasa de desempleo está subiendo un poco, pero está en un nivel razonable, alrededor del 4, 4.5%. En general, la economía es bastante fuerte ahora. Dicho eso, tenemos una economía interesante en este momento. Tenemos este efecto de riqueza masivo en la parte alta. Y tenemos estadounidenses trabajadores que tienen muchas dificultades para pagar sus cuentas, y están sufriendo en esta economía. Y creo que la Casa Blanca ha reconocido que están sufriendo. Creo que parte de la razón por la que el presidente escribió el editorial fue para tratar de anticiparse a las personas que tienen dificultades para pagar sus cuentas y cubrir sus gastos. La Casa Blanca está pasando a la ofensiva. El presidente va a pasar tiempo en la carretera hablando sobre asequibilidad. La asequibilidad va a ser el tema.
MARGARET BRENNAN: Él dice que es un engaño.
COHN: Bueno, yo creo que la asequibilidad será el tema entre ahora y las elecciones de medio término.
MARGARET BRENNAN: Correcto. Y sabemos que la jefa de gabinete ha dicho que quiere que el presidente hable sobre la economía. Pero usted acaba de mencionar lo que sienten los consumidores. La Casa Blanca dice que la gente se sentirá mejor después de la temporada de impuestos. Usted escribió esa ley fiscal original que luego fue renovada y extendida por el Congreso. Pero estamos viendo empresas como Amazon anunciar que elimina 16,000 empleos corporativos. MasterCard reduciendo el 4% de su fuerza laboral de 35,000 personas. UPS, 30,000 empleos menos. Dow, 4,500. Home Depot, 800. Si todo va en una dirección positiva, ¿qué está pasando ahí?
COHN: Vimos más de 60,000 despidos adicionales de empresas la semana pasada durante la temporada de resultados. Es típico cuando las empresas hablan de gestionar gastos. Las empresas hoy tienen dos cosas básicas. Número uno, las empresas acumularon mano de obra durante y después del COVID. Cuando trabajábamos desde casa y la gente estaba en remoto, la productividad bajó y las empresas estaban preocupadas por completar las cargas de trabajo. Así que la mayoría de las empresas terminaron contratando gente adicional o no despidiendo a nadie. Entonces las plantillas se inflaron. Y creo que ahora estamos en la parte del ciclo en la que las corporaciones estadounidenses se sienten muy cómodas reemplazando personas. Se sienten muy cómodas contratando. Así que están reduciendo su número de empleados de un nivel de acumulación a uno más natural. Y creo que muchos de los números que vimos anunciarse esta semana fueron empresas ajustando su tamaño. Además de eso, hemos visto que los costos de insumos para las empresas han subido bastante dramáticamente, ya sean costos laborales, de materias primas o aranceles, como estamos de acuerdo. Alguien tiene que pagar los aranceles. Así que, mientras las empresas intentan equilibrar su ecuación–
MARGARET BRENNAN: –El presidente dice que no hay un costo que vaya a dañar a una empresa.
COHN: Pero también dice que hay más de $200 mil millones en una cuenta de dinero que han recaudado. Así que el dinero lo paga alguien. Las corporaciones están pagando el dinero. Están tratando de averiguar cómo lidiar con el aumento de los costos de los insumos, los aranceles, el aumento del costo de la mano de obra, y sin realmente tener la capacidad de subir los precios al consumidor porque hemos visto lo difícil que es para muchos estadounidenses pagar las cosas hoy. Así que las empresas caminan en esa línea fina entre absorber los costos de insumos y no poder subir los precios.
MARGARET BRENNAN: Entonces la Casa Blanca, como usted dijo, sabe que tiene un problema, incluso si no quieren decirlo explícitamente por razones políticas debido a ese consumidor de bajos ingresos. Pero cuando miras, una de las ideas propuestas por el presidente es un tope de un año en las tasas de las tarjetas de crédito al 10% y de alguna manera lograr que el Congreso lo obligue. Firmó una orden ejecutiva para limitar a los inversores institucionales de comprar viviendas unifamiliares. Y luego ha propuesto la idea de cheques de $2,000, que pueden o no requerir del Congreso. ¿Qué piensa de estas partes del plan enfocadas en el consumidor? ¿Son viables?
COHN: Mire, creo que es admirable que entiendan que la gente hoy está atrapada sin efectivo. Están atascados sin suficiente ingreso disponible. Así que creo que la Casa Blanca está lanzando ideas que pondrían más ingreso disponible en manos de los consumidores–
MARGARET BRENNAN: –Estas no son ideas que usted habría respaldado cuando estaba en ese rol de asesor–
COHN: –Desafortunadamente, desgrasiadamente, esas ideas probablemente no resuelven el problema. De hecho, las tasas de las tarjetas de crédito probablemente tienen el efecto contrario. Las compañías de tarjetas de crédito cobran a las personas una tasa ajustada al riesgo para prestarles dinero. Obviamente, los peores créditos, las personas con mayor probabilidad de incumplir, pagan las tasas más altas. Si pones un tope a las tasas que se pueden cobrar, ¿qué hacen las empresas? Dejan de prestar a la parte más riesgosa de la población. Y entonces esos consumidores perderán poder adquisitivo, no lo ganarán. En el lado de la vivienda, algo que le recuerdo a la gente es que la acumulación institucional de viviendas ocurrió después de la crisis financiera del 2008. Cuando tuvimos un exceso masivo de casas en Estados Unidos, los precios se desplomaban. Así que los mercados financieros intervinieron y pusieron un soporte debajo del mercado inmobiliario. Y no podemos olvidar lo importantes que son estos actores financieros en tiempos de estrés.
MARGARET BRENNAN: Bueno, también debemos decir que usted trabajó para Goldman Sachs y fue presidente allí durante mucho tiempo, incluso durante esa crisis financiera. Pero no repitamos eso, hablemos de alguien que conoció en ese momento. Ese fue Kevin Warsh, quien fue gobernador de la Fed y ahora es la elección del presidente Trump para ser el próximo presidente de la Reserva Federal. Ha pedido todo tipo de reformas de la Fed. ¿Qué espera de él en el cargo?
COHN: Mire, creo que tenemos mucha suerte de tener a Kevin como nominado. Kevin tiene un bagaje único al asumir como presidente. Como dijo, fue miembro de la junta de la Fed antes. Estuvo allí durante la crisis financiera de 2008. Fue instrumental en esa crisis. Lo que quiero decir es que cuando los bancos pasaban por estrés, y vimos muchas fusiones bancarias, vimos muchos activos moviéndose por el sistema, Kevin era la persona de contacto en la Fed. Estuvo involucrado en cada una de esas discusiones. Y realmente creo que sin la experiencia de Kevin y sin que Kevin estuviera allí, no habríamos salido de la crisis de 2008 tan bien como lo hicimos. Así que está muy calificado. Va a llevar a la Fed de vuelta a sus normas tradicionales. Creo que Kevin va a mantenerse al margen de muchos temas no financieros. Obviamente, va a participar en establecer la política de tasas de interés. Hay presión ahora para que las tasas de interés bajen. Creo que probablemente seguirá adelante con uno o dos recortes este año. Kevin también tiene la visión de que la Fed no debería tener un balance tan grande. La Fed entró y compró una enorme cantidad de valores–
MARGARET BRENNAN: –La flexibilización cuantitativa (inaudible)
COHN: Creo que Kevin revertirá eso. Creo que buscará que la Fed reduzca su balance. Y en el frente regulatorio, creo que Kevin es un tradicionalista que cree que necesitamos una regulación fuerte en Estados Unidos, pero tiene que ser una regulación que funcione y permita que el mercado crezca y que el consumidor tenga acceso al capital. Así que creo que es la elección completamente correcta en este período. Y el viernes, cuando salió su nominación, los mercados hablaron.
MARGARET BRENNAN: Sí.
COHN: Y creo que hay que mirar lo que te dicen los mercados porque son indicadores de retroalimentación en tiempo real.
MARGARET BRENNAN: Correcto.
COHN: Vimos al dólar fortalecerse alrededor de un 1%. Vimos a la plata caer un 25%. Vimos al oro caer un 10%–
MARGARET BRENNAN: –El presidente también habló anoche en una cena y dijo que va a demandar a Warsh si no baja las tasas de interés. ¿Lo toma como una broma?
COHN: Sí, lo tomo como una broma. Mire, creo que el presidente entiende completamente la independencia de la Fed. Kevin ha sido un firme defensor de la independencia de la Fed.
MARGARET BRENNAN: Bueno, tiene un proceso de confirmación por delante, y veremos si la solicitud de Thom Tillis para que el Departamento de Justicia investigue al actual presidente de la Fed se interpone en el camino para que sea confirmado. Pero lo seguiremos. Gary Cohn, siempre es un placer tenerlo aquí.
COHN: Gracias por invitarme.
MARGARET BRENNAN: Volvemos enseguida.