El BCE advierte que un conflicto prolongado en Oriente Medio podría reavivar la inflación en la eurozona.
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Si el conflicto en Oriente Medio se prolonga, los hogares de la eurozona podrían volver a notarlo en la gasolinera y en la compra semanal. Así lo advierte Philip Lane, economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), quien sostiene que una guerra prolongada podría impulsar al alza la inflación y frenar el crecimiento económico en Europa.
En declaraciones al Financial Times, Lane afirmó que el aumento de los precios de la energía se trasladaría rápidamente a la inflación, especialmente a corto plazo. Los precios del petróleo ya han subido más de un 10% ante la escalada de tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán, un recordatorio de la estrecha vinculación de la economía europea con los mercados energéticos globales.
Un petróleo más caro implica mayor inflación – al menos a corto plazo
Lane no edulcoró el mensaje. Cuando la energía se encarece, la inflación le sigue. Aumentan los costes del transporte, la producción se vuelve más costosa y esos incrementos terminan alcanzando al consumidor.
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“Un aumento de los precios de la energía ejerce presión alcista sobre la inflación, sobre todo a corto plazo”, señaló, añadiendo que un conflicto sostenido también sería “negativo para la actividad económica”.
El BCE ya ha modelado escenarios similares con anterioridad. Sus análisis muestran que una interrupción duradera del suministro energético procedente de la región podría desencadenar un repunte agudo de la inflación impulsada por la energía y una caída significativa de la producción. En términos simples: suben los precios y se frena el crecimiento.
Un estudio independiente del BCE publicado en diciembre sugería que un aumento permanente del precio del petróleo de esta magnitud podría añadir unos 0,5 puntos porcentuales a la inflación, al tiempo que recortaría el crecimiento económico en 0,1 puntos.
La inflación está por debajo del objetivo – pero eso podría cambiar rápidamente
En este momento, la inflación de la eurozona se sitúa en el 1,7%, por debajo del objetivo del 2% del BCE. En teoría, eso otorga cierto margen de maniobra a los responsables políticos.
El banco central suele obviar las oscilaciones a corto plazo de los precios de la energía, a menos que estas comiencen a influir en las expectativas de inflación a largo plazo o a presionar los salarios y los precios subyacentes de forma más amplia.
Hasta ahora, las expectativas del mercado sobre la inflación a largo plazo se han mantenido relativamente estables. Los inversores aún apuestan porque el tipo de interés de la facilidad de depósito del BCE se mantendrá en el 2% durante todo el año.
Pero Lane dejó claro que se sigue la situación de cerca. El alcance de los daños dependerá enteramente de cuánto se extienda el conflicto y de su duración.
Por qué es importante para los hogares europeos
Para muchas familias, la inflación por fin había comenzado a ceder tras los máximos históricos de los últimos años. Un nuevo repunte impulsado por los precios de la energía correría el riesgo de reabrir viejas heridas: facturas de combustible más elevadas, alimentos más caros y presupuestos domésticos más ajustados.
La dependencia europea de la energía importada implica que las tensiones geopolíticas rara vez se mantienen “lejanas” durante mucho tiempo. Incluso si el BCE no reacciona de inmediato con cambios en los tipos de interés, un conflicto prolongado podría generar ondas expansivas en la economía.
De momento, no hay un cambio de política inmediato sobre la mesa. Pero el mensaje del BCE es claro: si la guerra continúa y los precios de la energía siguen escalando, la batalla contra la inflación en la eurozona podría no haber terminado aún.