De manera similar a como las familias necesitan ahorrar e invertir para emergencias, educación y jubilación, los países también deben reservar una parte de su producción actual para asegurar su prosperidad a largo plazo.
Y no es solamente *importa* cuánto se ahorra, sino cómo se invierte. La calidad y dirección de la inversión finalmente determinan la trayectoria económica de una nación.
Para entender mejor la situación de las principales economías, examinamos cuatro indicadores en las 20 economías más grandes del mundo en 2024: el Producto Interno Bruto (PIB), el ahorro nacional bruto, la formación bruta de capital fijo y la parte de la inversión dirigida a bienes raíces residenciales.
Análisis: Una mirada década por década a por qué y cuándo la vivienda se volvió inasequible
El PIB mide el tamaño económico. El ahorro nacional bruto representa la parte de la producción que no se consume, sino que se guarda para el futuro. La formación bruta de capital fijo captura la inversión en activos fijos productivos, como edificios, maquinaria, infraestructura y propiedad intelectual. La medida final muestra el porcentaje de esa inversión asignado a la vivienda residencial.
Aunque las metodologías estadísticas varían un poco entre países, la magnitud de estas diferencias aún señala contrastes estructurales significativos.
Varios patrones resaltan. Las economías asiáticas más grandes, excluyendo a Japón, tienen tasas de inversión superiores al 29% del PIB. China es particularmente llamativa, con un ahorro nacional bruto igual al 43% del PIB y una inversión del 39%. En contraste, las tasas de inversión en los países del G7 oscilan entre el 19% y el 26%. La diferencia refleja la posición de China como prestamista neto al resto del mundo.
Las tasas de ahorro e inversión relativamente modestas en gran parte del G7 merecen preocupación. Excluyendo a Japón, ninguna supera el 25%. El Reino Unido destaca, con ahorro e inversión ambos por debajo del 20%.
Canadá se encuentra en el medio, con ahorro e inversión ambos en aproximadamente el 23% del PIB. El verdadero problema, sin embargo, no es la cantidad, sino a dónde va esa inversión.
En 2024, Canadá destinó una porción mayor de su formación bruta de capital fijo total a vivienda residencial que cualquiera de las otras 20 principales economías. Aunque un fuerte crecimiento poblacional ayuda a explicar la alta inversión en vivienda, la tendencia ha ido creciendo por casi dos décadas, alcanzando su punto máximo en 2021 antes de moderarse levemente.
Pero a pesar de la construcción residencial sustancial en Canadá, los desafíos de asequibilidad persisten.
De esa inversión total, aproximadamente un tercio fluye hacia bienes raíces residenciales, dejando solo cerca del 15% para maquinaria, infraestructura y propiedad intelectual. Ese desequilibrio podría limitar el crecimiento de la productividad necesario para sostener salarios y niveles de vida más altos. También podría ayudar a explicar la continua dominancia de empresas tradicionales en la economía canadiense.
Reequilibrar la inversión hacia sectores más productivos debería ser una prioridad política. Incentivos fiscales más fuertes para la propiedad intelectual, la manufactura avanzada y las startups, combinados con reformas regulatorias que reduzcan las barreras para las pequeñas empresas, podrían ayudar a movilizar capital privado.
Sin un cambio hacia inversiones que mejoren la productividad, Canadá arriesga quedarse atrás de economías que invierten más rápido.
Hanif Bayat, PhD, es el Director Ejecutivo y fundador de WOWA.ca, una plataforma canadiense de finanzas personales.