La junta directiva de Warner Bros Discovery (WBD) ha instado a sus accionistas a rechazar una oferta hostil modificada por parte de Paramount Skydance, mientras mantiene su apoyo unánime a una oferta rival de Netflix.
Una carta a los inversionistas indicó que la oferta actualizada de 108.400 millones de dólares en efectivo de Paramount, por toda la empresa, involucra una "cantidad extraordinaria de financiamiento de deuda" que representa un riesgo para que cualquier acuerdo se concrete.
La oferta de Paramount fue hostil, mediante un acercamiento directo a los accionistas de WBD, ya que la junta ya había respaldado la oferta de 72.000 millones de dólares (54.000 millones en efectivo y acciones) hecha por Netflix a principios de diciembre.
La carta reiteró ese apoyo continuo a la oferta de Netflix y descartó las afirmaciones de Paramount de que su propuesta era "superior".
La oferta de Netflix incluye los estudios de cine y televisión de WBD, sus respectivos catálogos históricos, incluyendo Harry Potter y Game of Thrones, junto con el servicio de streaming HBO Max.
Paramount presentó su caso a los inversores de WBD mientras seguía sin estar claro si el dominio de Netflix en el mercado de streaming sería un obstáculo para su oferta de adquisición, dado el probable interés de los reguladores antimonopolio.
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David Ellison, presidente y CEO de Paramount, declaró cuando se lanzó la oferta hostil: "Nuestra oferta pública, que tiene los mismos términos que presentamos en privado a la Junta Directiva de Warner Bros Discovery, ofrece un valor superior y un camino más seguro y rápido para completarse.
Creemos que la Junta Directiva de WBD está persiguiendo una propuesta inferior que expone a los accionistas a una mezcla de efectivo y acciones, un valor comercial futuro incierto del negocio lineal de cable Global Networks y un proceso de aprobación regulatoria desafiante".
Les instó a "maximizar" el valor de su inversión.
Las acciones de WBD cotizan actualmente alrededor de los 28 dólares por acción.
El acuerdo en efectivo y acciones ofrecido por Netflix está valorado en 27,75 dólares por acción de Warner. La oferta de Paramount se situa en 30 dólares por acción.
Aunque la oferta de Netflix tiene un valor nominal menor, analistas financieros han dicho que presenta una estructura de financiamiento más clara y menos riesgos de ejecución que la oferta de Paramount por toda la compañía, incluyendo su negocio de televisión por cable.
La junta de Warner Bros informó a los accionistas que el plan de financiación de Paramount cargaría al estudio de Hollywood más pequeño con 87.000 millones de dólares en deuda.
Dijo que la oferta revisada, que incluía un compromiso de usar 40.000 millones en capital garantizado personalmente por el padre del Sr. Ellison –el cofundador multimillonario de Oracle, Larry Ellison– seguía siendo insuficiente.
Citó "el valor insuficiente que proporcionaría, la falta de certeza en la capacidad de PSKY para completar la oferta, y los riesgos y costos asumidos por los accionistas de WBD si PSKY no logra completar la oferta".