La siguiente es la transcripción de la entrevista con el Presidente y Director Ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, que se emitió en “Face the Nation with Margaret Brennan” el 21 de diciembre de 2025. Nota del editor: Esta entrevista se filmó el 17 de diciembre de 2025.
MARGARET BRENNAN: Bueno, gracias por tomarte el tiempo.
BRIAN MOYNIHAN, DIRECTOR EJECUTIVO DE BANK OF AMERICA: Es un placer estar aquí. Me alegro de verte otra vez.
BRENNAN: Quiero hablar contigo sobre el estado de la economía, porque nuestras encuestas de CBS muestran que la mayoría de los estadounidenses preguntados dicen que los artículos navideños les resultan difíciles de pagar.
MOYNIHAN: Sí.
BRENNAN: Se están conteniendo porque los ingresos no siguen el ritmo de la inflación. Pero es una historia muy diferente. Cuando miras a los niveles de ingresos más altos, sé que tú ves datos de transacciones reales. ¿La gente está haciendo lo que nos dice que hace?
MOYNIHAN: Entonces- entonces lo vemos no solo en el agregado, sino también por partes. Y si miras en el agregado, la cantidad gastada durante el fin de semana de Acción de Gracias, ya sabes, el Black Friday y el Cyber Monday durante todo noviembre y la primera parte de diciembre, ha subido un cuatro- cuatro y cuarto, cuatro y medio por ciento comparado con el noviembre del año pasado. Así que está creciendo. Y luego si miras por tercios, tres grupos de niveles de ingresos, es claro que las personas en el nivel de ingresos más bajo están gastando con una tasa de crecimiento un poco más rápida, pero aún así creciendo, y en el nivel medio y alto aún más rápido. Entonces, lo que te están diciendo es lo que sienten, pero lo que realmente vemos es que el gasto es muy sólido, razonablemente sólido al acercarse el fin de año, y ha sido así durante todo diciembre. Ahora, los salarios han crecido, pero la inflación molesta a la gente. El desempleo es muy bajo, pero ha estado subiendo. Hay mucho de qué hablar ahí. Al fin y al cabo, la gente está gastando, tienen buena calidad crediticia. Están empleados, y espera- podemos ver que los salarios crecen en un 3% aproximadamente a medida que llegan los cheques de pago. Así que es bastante sólido en este momento.
BRENNAN: Pero ¿eso todavía está inclinado hacia los niveles de ingresos más altos? ¿Es esa economía en forma de K de la que hablan algunos?
MOYNIHAN: Nuestro equipo analiza esto. Sí, la diferencia en la tasa de crecimiento es mayor, pero todos los- todos los tercios, un tercio, un tercio, los tres tercios están creciendo.
BRENNAN: ¿Y crees que eso continuará?
MOYNIHAN: Eso ha sido continuo. Esa es la pregunta. Crecen a ritmos diferentes, pero todos crecen, lo que significa que están poniendo más dinero en la economía que en esta época del año pasado.
BRENNAN: ¿Por qué crees que la gente tiene un sentimiento bajo pero un gasto alto?
MOYNIHAN: Es- se escucha, tú has hablado de ello. Es esta cuestión de la asequibilidad y los precios y tratar de entender cómo… porque tuvimos un proceso muy, muy extraño desde 2020 hasta ahora, tuvimos el confinamiento por COVID, luego todo el estímulo, y tuvimos alta inflación, y luego los salarios la alcanzaron. Y si trazas una línea y dices, aquí están los salarios y aquí el gasto y aquí el crecimiento de precios, se mantienen sincronizados a lo largo del tiempo, pero ocurrieron en momentos distintos, y entonces la gente vio la inflación en el 20, 23 y 24 y eso les preocupa, y quieren ver que disminuya, y tomará un tiempo. Pero al entrar en el 26 después del 25, el impacto incremental sería menor. E incluso cuando la Fed mira, piensa que la inflación sigue bajando. Pero es- es lo que la gente siente, y no puedes descartar eso. Y también en ciertas categorías de trabajo ha habido más dislocación, y eso se debe a algunos recortes del gobierno y otras cosas. Pero no está generalizado con un 4,6% de desempleo en la última cifra publicada, eso sigue siendo en nuestra experiencia profesional una tasa de desempleo muy baja, francamente.
BRENNAN: ¿Y cuál ves entonces como el mayor riesgo para la economía?
MOYNIHAN: Bueno, mirando hacia adelante, es- es la cuestión de las guerras que podrían sacudir los mercados. Pero la verdadera pregunta es- ¿seguirá gastando el consumidor en EE.UU.? Nuestra proyección es que la economía de EE.UU. crezca alrededor de un 2,4% el próximo año. Pero eso depende de un consumidor que se mantenga activo. Si el consumidor se desengancha al pasar del 25 al 26 y frena su gasto, eso frenará la economía. Ese es un riesgo. Simplemente no se ve en ningún lado ahora. El segundo riesgo son las guerras y otras cosas que podrían crear shocks en el mercado. Y luego están las cosas habituales, ciberataques, etc. Pero el riesgo real es: si los estadounidenses… si las empresas de EE.UU. emplean gente y les pagan un poco más, ellos gastarán y la economía en EE.UU. estará bien, y luego están estas inversiones del estímulo de la ley fiscal, el estímulo de algunas inversiones que siguen activándose. Y por eso nuestro equipo pasó de un 1,5% hace unos cuatro meses a un 2,4% para el 26 ahora, sí.
BRENNAN: Vale, el año pasado, el comercio y los aranceles fueron un gran golpe al sistema. Era una gran preocupación, pero Bank of America ahora proyecta que la estrategia del presidente Trump es de desescalada, no de escalada. ¿Significa eso que ves esta guerra comercial con China enfriándose?
MOYNIHAN: Bueno, creo que si volvemos a abril, había mucha incertidumbre sobre dónde terminaría esto, y eso afectó a las pequeñas empresas–
BRENNAN: Hubo conmoción–
MOYNIHAN: –y a las medianas empresas–
BRENNAN: Hubo conmoción.
MOYNIHAN: Estaban conmocionados.
BRENNAN: Hubo conmoción el día de la liberación.
MOYNIHAN: El gran tamaño, el volumen, los dólares, en todos los ámbitos, etc. Lo que se ve ahora, a medida que pasa el tiempo, es como un 15% por un lado, y luego un número más alto basado en personas que no se comprometen a comprar a EE.UU., o no se comprometen a bajar sus barreras no arancelarias y cosas así. Y entonces la pregunta, cuando hablo con gobiernos extranjeros y me preguntan qué significa todo esto- o CEOs extranjeros- les digo, mira, tienes una elección. Puedes estar aquí o estar aquí. Solo tienes que elegir. Te vas a orientar más hacia América, y bajarás al 15% desde un 10% general, al 15% para la mayoría de los países, no un gran impacto. Y ahí es donde nuestro equipo dice que está empezando a desescalar, y que empiezas a ver la resolución de las discusiones en 15% aquí, 17 números diferentes. Con China, China es una cuestión diferente, por los intereses de seguridad nacional, los minerales raros, los imanes, las baterías, la IA, todo eso. Es un caso muy distinto. Y creo que también entre México y China, el USMCA, que hay que rehacer, también es otro caso. Pero en general en el mundo, se puede ver el punto final y ahora solo tienen que (INAUDIBLE)- tiene que procesarse en el sistema.
BRENNAN: ¿Cuánto ha afectado eso a las pequeñas empresas? Entiendo que B of A es el mayor prestamista para pequeñas empresas.
MOYNIHAN: Somos el mayor prestamista para pequeñas empresas. Si estuviéramos aquí en el segundo trimestre de este año, fue un gran golpe. Estaban muy- porque las tasas subieron, y eso les cuesta más dinero porque piden prestado en líneas de crédito revolventes. En otras palabras, piden a tasa variable, y luego llegaron los aranceles y les causaron incertidumbre sobre si podían conseguir los bienes a qué precio y cómo podían comprometerse. Pero a medida que avanzó el año, las tasas bajaron un poco, así que su problema ahora es, ¿puedo conseguir el personal que necesito para presentar ofertas, para hacer el trabajo que hago? Porque las políticas de inmigración aún no se han definido, y eso preocupa a la gente. No es que estén de acuerdo o en desacuerdo. Solo necesitan tener una respuesta, y eso es lo que buscan. Así que si piensas en cuatro áreas políticas, impuestos-comercio-aranceles, inmigración, y luego, finalmente, desregulación. Se ha resuelto mucho, pero creo que lo próximo para las pequeñas empresas, según nos dicen, es la disponibilidad de mano de obra. El problema es, necesito gente para hacer este trabajo, y necesito ser confiable. Están aquí. Así que dame un conjunto de reglas y jugaré con ellas. Pero necesito que me aclaren cuáles son las reglas.
BRENNAN: El problema de la escasez de mano de obra, la gente simplemente no encuentra personas–
MOYNIHAN: La- la confiabilidad y las personas que probablemente no tienen nada que ver con las políticas se sienten- se sienten diferente, y es que si no sienten que pueden ir a trabajar, si no sienten que pueden hacer cosas, eso simplemente tiene que resolverse. Y las pequeñas empresas son generalmente las más afectadas porque no tienen nuestro maravilloso equipo de investigación para resolverlo todo y hablar con los grandes clientes que tienen otros equipos para hacerlo, y eso es más complicado. Así que creo, y por cierto, la administración lo entiende, están trabajando en ello, tratando de averiguar cómo armar esa parte para que quede claro cuáles serán o no las políticas, para que, o más importante, no sean, realmente lo que la gente que está inquieta se calme, pero ese tema de la mano de obra fue un problema del 23 después de que la Gran Renuncia desapareciera de las pequeñas y medianas empresas, volvió literalmente por la situación desde este verano.
BRENNAN: Otro factor importante en el mercado laboral parece ser la inteligencia artificial. ¿Cuánto depende B of A de la IA para hacer cosas como predecir impagos de préstamos o identificar riesgos?
MOYNIHAN: Bueno, creo que la forma en que el consumidor sentiría la IA en Bank of America es Erica. Si vas a nuestra aplicación móvil- hay un bot ahí. Es un agente. Lleva muchos años ahí. Hace 2 millones de interacciones con clientes al día. No es pequeño. 20 millones de clientes lo usan activamente. Puede responder 700 preguntas. Eso es real y lleva tiempo funcionando. Así es como un cliente lo sentiría. Si eres un cliente corporativo, lo sentirías con Erica integrada en nuestro Cash Pro- en el portal al que vas como empresa para hacer pagos o transacciones de divisas, y si quieres hacer preguntas, Erica está ahí. Eso es- tú preguntas por algo diferente. Hemos usado modelos durante años para predecir impagos. Hacemos pruebas de estrés. Todos esos son modelos para predecir resultados. Tenemos pérdidas dado el impago, predicciones de impago. Todo eso está ahí. ¿Pueden ayudarnos a estar más informados? Sí, ¿pueden ayudar a diferentes tipos de empleados a operar más rápido? Absolutamente. Así que estamos implementando herramientas de IA para todos nuestros compañeros. Hay herramientas especializadas de IA en ciertas áreas, pero creemos que el mejor uso a corto plazo es en aplicaciones de procesos discretos o en ayudarnos a construir inteligencia a altos niveles. Pero para interactuar con un cliente, tienes que tener tus datos correctos. Tienes que tener los controles correctos, porque no puedes darle al cliente una respuesta equivocada, ya sea, voy a aprobar tu préstamo o no, y por eso esto será un poco- tomará un poco más de cuidado implementarlo en un negocio orientado al cliente con confianza, que es lo que son los servicios financieros.
BRENNAN: Lo pregunto porque está la cuestión de cuántos trabajos humanos son reemplazados, ¿verdad? Y cuando miras esa encuesta reciente de Business Roundtable a CEOs, predicen que aunque hay gasto en tecnología e IA, no prevén que la contratación suba. Ven que en realidad se reduce.
MOYNIHAN: Entonces, hay un par de cosas que preocupan a la gente, y de eso hablamos con nuestros compañeros. Les decimos, vamos a traer IA y hacerla más eficiente, y luego tenemos que producir más actividad. Y no tienes que preocuparte. Si captas la IA y la usas en tu trabajo diario, es algo genial. Así que no es una amenaza para sus trabajos. Pero por otro lado, creo que la gente ahora asume que obtendrán beneficios, y veremos si los obtienen. Pero sabes, si piensas desde 1969 hasta 2019, fueron 50 años, llegó mucha tecnología y Estados Unidos emplea al doble de personas en 2019 que en 1969. Entonces, ¿cómo terminará esto? No lo sé, y nadie lo sabe con seguridad, porque nunca lo hemos tenido. Pero por otro lado, hay una capacidad en nuestra empresa. Los banqueros comerciales visitan a clientes comerciales. Si se vuelven un 10% más eficientes, puede que no agreguemos mucho para crecer, pero no significa que vayamos a quitar y obtener la eficiencia- queremos crecer. Queremos impulsar más crecimiento. Así que la IA será gastada- las eficiencias de la IA se usarán para seguir haciendo crecer la empresa, creo.
BRENNAN: Entonces, es un problema para el nuevo graduado universitario, pero no es necesariamente un despido que estás haciendo, esencialmente.
MOYNIHAN: Sí, bueno, acabamos de contratar más de 2000 nuevos graduados universitarios en julio, así que es- no cambiamos el tamaño de la clase- mi consejo para esos jóvenes, si les preguntas si están preocupados, dicen que están preocupados- estos son jóvenes que contratamos, 200,000 solicitudes, contratamos 2000 personas. Entraron en nuestra empresa. Si les preguntas si tienen miedo, dicen que sí. Y lo entiendo. Pero yo digo, aprovéchala, y no deberías. Será tu mundo por delante.
BRENNAN: Déjame preguntarte sobre el negocio hipotecario. Tienes uno grande. La Fed dice que la actividad en el sector de la vivienda es débil. ¿Qué ves detrás de esa indecisión?
MOYNIHAN: Hay dos partes. Una es que la estructura de tasas es más alta, así que simplemente ha frenado la actividad. Entonces, si la gente va a vender una casa para mudarse a una más grande o algo así, el costo de la deuda va a subir. Eso está frenando esa actividad. La segunda es la construcción. Y hay escasez de vivienda en todo el país. Algunas unifamiliares, pequeñas unidades multifamiliares, cosas así. O incluso más, multifamiliares más grandes en ciudades principales, pero hay una escasez universal de vivienda, porque durante muchos años ha sido difícil obtener permisos de construcción, así que el consejo que le doy a cualquiera es que probablemente no verás bajar las tasas a 10 años. Nuestro equipo cree que la tasa de fondos federales baja a tres, pero la tasa a 10 años se mantiene entre cuatro y cuatro y medio, lo que significa que la tasa hip