Paul Kirby
Editor digital de Europa
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El presidente de Ucrania dice que es justo que los activos congelados de Rusia se utilicen para reconstruir su país.
Rusia está tomando acciones legales en respuesta a los movimientos de los aliados europeos de Ucrania para usar los activos congelados de Moscú y así ayudar a Kiev a financiar su ejército y economía.
El Banco Central de Rusia está demandando al banco belga Euroclear en un tribunal de Moscú, y los funcionarios rusos acusan a la UE de un acto de robo.
Ucrania se está quedando sin dinero, después de casi cuatro años de guerra a gran escala con Rusia.
Para Europa, la solución para tapar el agujero presupuestario de Kiev de 135.700 millones de euros para los próximos dos años está en el dinero congelado custodiado por Euroclear, y los líderes de la UE esperan aprobar esto en su cumbre de Bruselas la próxima semana.
Es ‘solo justo’ usar los activos de Rusia
En total, Rusia tiene unos 210.000 millones de euros en activos congelados en la UE desde los primeros días de la invasión a gran escala de Ucrania en febrero de 2022, y 185.000 millones de eso están en poder de Euroclear.
La UE y Ucrania argumentan que ese dinero debería usarse para reconstruir lo que Rusia ha destruido: Bruselas lo llama un "préstamo para reparaciones" y ha ideado un plan para apuntalar la economía ucraniana por valor de 90.000 millones de euros.
"Es solo justo que los activos congelados de Rusia se usen para reconstruir lo que Rusia ha destruido, y ese dinero luego se convierte en nuestro", dice el ucraniano Volodímir Zelenski.
El canciller alemán Friedrich Merz dice que los activos "permitirán a Ucrania protegerse efectivamente contra futuros ataques rusos".
La acción judicial de Rusia era esperada en Bruselas. Pero no solo Moscú está descontenta.
Bélgica teme que deberá cargar con una factura enorme si todo sale mal, y la directora ejecutiva de Euroclear, Valérie Urbain, dice que usarlos podría "desestabilizar el sistema financiero internacional".
Euroclear también tiene aproximadamente 16-17.000 millones de euros inmovilizados en Rusia.
El primer ministro belga Bart de Wever ha establecido a la UE una serie de "condiciones racionales, razonables y justificadas" antes de aceptar el plan de reparaciones, y se ha negado a descartar acciones legales si "plantea riesgos significativos" para su país.
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El primer ministro belga Bart de Wever discutió el plan europeo sobre activos congelados con el primer ministro británico Sir Keir Starmer el viernes.
¿Cuál es el plan de la UE?
La UE trabaja contra reloj antes de la cumbre del próximo jueves para encontrar una solución que Bélgica pueda aceptar.
Hasta ahora, la UE se ha abstenido de tocar directamente los activos en sí, pero desde el año pasado ha pagado a Ucrania las "ganancias extraordinarias" generadas por ellos. En 2024 eso fue 3.700 millones de euros. Usar legalmente los intereses se considera seguro ya que Rusia está bajo sanciones y los ingresos no son propiedad soberana rusa.
Pero la ayuda militar internacional para Ucrania ha caído dramáticamente en 2025, y Europa ha tenido dificultades para compensar el déficit dejado por la decisión de EE.UU. de casi dejar de financiar a Ucrania bajo el presidente Donald Trump.
Actualmente hay dos propuestas de la UE destinadas a proporcionar a Ucrania 90.000 millones de euros, para cubrir dos tercios de sus necesidades de financiación.
Una es recaudar el dinero en los mercados de capitales, con el presupuesto de la UE como garantía. Esta es la opción preferida de Bélgica, pero requiere un voto unánime de los líderes de la UE, lo que sería difícil cuando Hungría y Eslovaquia se oponen a financiar el ejército ucraniano.
Eso deja la opción de prestar dinero a Ucrania desde los activos rusos, que originalmente estaban en valores pero que ahora en su mayoría se han convertido en efectivo. Ese dinero es propiedad de Euroclear depositada en el Banco Central Europeo.
El ejecutivo de la UE, la Comisión Europea, acepta que Bélgica tiene preocupaciones legítimas y dice estar segura de haberlas abordado.
El plan es proteger a Bélgica con una garantía que cubra todos los 210.000 millones de euros de activos rusos en la UE.
Si Euroclear sufriera una pérdida de sus propios activos en Rusia, una fuente de la Comisión explicó que eso se compensaría con activos pertenecientes a la propia cámara de compensación de Rusia que están en la UE.
Si Rusia fuera contra Bélgica misma, cualquier fallo de un tribunal ruso no sería reconocido en la UE.
En un desarrollo clave, se espera que los embajadores de la UE acuerden el viernes inmovilizar indefinidamente los activos del banco central ruso retenidos en Europa.
Hasta ahora tenían que votar unánimemente cada seis meses para renovar la congelación, lo que podría haber significado un riesgo repetido para Bélgica.
Los embajadores de la UE planean usar una cláusula de emergencia bajo el Artículo 122 de los Tratados de la UE para que los activos permanezcan congelados mientras continúe una "amenaza inmediata a los intereses económicos de la unión".
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El canciller alemán (izq.) dice que el plan de la UE permitirá a Ucrania defenderse.
Por qué Bélgica aún no está satisfecha
Bélgica insiste en que sigue siendo un firme aliado de Ucrania, pero ve riesgos legales en el plan y teme tener que manejar las repercusiones si las cosas salen mal.
Un panorama político usualmente dividido en este caso se ha unido detrás del primer ministro Bart de Wever, quien está bajo presión de colegas europeos y mantuvo conversaciones con el primer ministro británico Sir Keir Starmer en Londres el viernes.
"Bélgica es una economía pequeña. El PIB belga es de unos 565.000 millones de euros – imaginen si tuviera que asumir una factura de 185.000 millones", dice Veerle Colaert, profesora de derecho financiero en la Universidad de KU Leuven.
Aunque la UE podría ser capaz de asegurar garantías suficientes para el préstamo en sí, Bélgica teme el riesgo adicional de quedar expuesta a daños o penalizaciones extra.
La profesora Colaert también cree que el requisito de que Euroclear otorgue un préstamo a la UE violaría las regulaciones bancarias de la UE.
"Los bancos deben cumplir con los requisitos de capital y liquidez y no deberían poner todos los huevos en una misma canasta. Ahora la UE le está diciendo a Euroclear que haga exactamente eso.
"¿Por qué tenemos estas reglas bancarias? Es porque queremos que los bancos sean estables. Y si las cosas salen mal, sería responsabilidad de Bélgica rescatar a Euroclear. Esa es otra razón por la cual es tan importante para Bélgica asegurar garantías a prueba de agua para Euroclear".
Europa bajo presión desde todas direcciones
No hay tiempo que perder, advierten siete estados miembros de la UE, incluidos los más cercanos a Rusia, como los países bálticos, Finlandia y Polonia. Creen que el plan de activos congelados es "la solución más factible financieramente y más realista políticamente".
"Es una cuestión de destino para nosotros", dice el destacado diputado conservador alemán Norbert Röttgen. "Si fallamos, no sé qué haremos después. Por eso tenemos que tener éxito dentro de una semana".
Mientras Rusia insiste en que su dinero no debe tocarse, hay preocupaciones adicionales entre figuras europeas de que EE.UU. pueda querer usar los miles de millones congelados de Rusia de manera diferente, como parte de su propio plan de paz.
Zelenski ha dicho que Ucrania está trabajando con Europa y EE.UU. en un fondo de reconstrucción, pero también es consciente de que EE.UU. ha estado hablando con Rusia sobre una futura cooperación.
Un borrador temprano del plan de paz de EE.UU. se refería a usar 100.000 millones de dólares de los activos congelados de Rusia para la reconstrucción, con EE.UU. tomando el 50% de las ganancias y Europa agregando otros 100.000 millones. Los activos restantes se usarían entonces en algún tipo de proyecto de inversión conjunto entre EE.UU. y Rusia.
Una fuente de la UE dijo que la ventaja añadida de la votación esperada del viernes para inmovilizar los activos de Rusia indefinidamente dificulta que alguien se lleve el dinero. Implícitamente, EE.UU. tendría entonces que convencer a una mayoría de estados miembros de la UE para votar a favor de un plan que les costaría una suma enorme.