Reuters
El coste de la reconstrucción y recuperación de Ucrania se ha estimado en mucho más de 486.000 millones de dólares.
Los líderes europeos tienen como objetivo aprobar unos planes polémicos para usar los activos congelados de Rusia para apoyar a Ucrania en una reunión en Bruselas este jueves.
La propuesta sin precedentes, que la UE ha llamado un "préstamo de reparaciones", vería a Kiev recibir 140.000 millones de euros en activos estatales rusos congelados que actualmente están en Euroclear, una institución financiera con sede en Bélgica.
El plan ha tardado meses en desarrollarse, en parte por las complejidades legales que lo rodean, así como por la preocupación de algunos estados miembros sobre alterar la estabilidad financiera global.
Bélgica en particular ha sido reticente a apoyar el uso de los activos congelados, ya que está nerviosa por tener que asumir cualquier consecuencia potencial si Rusia desafía legalmente a Euroclear.
Rusia ha reaccionado con enojo ante cualquier sugerencia de que la UE podría usar su dinero.
"Cualquier iniciativa confiscatoria de Bruselas resultará inevitablemente en una respuesta dolorosa," dijo la portavoz del Ministerio de Asuntos Exteriores ruso, Maria Zakharova.
¿Cómo funcionaría un préstamo de reparaciones?
Para la UE, el problema de cómo continuar apoyando la lucha de Kiev contra la agresión rusa se ha vuelto más urgente desde que el apoyo estadounidense a Ucrania ha disminuido.
Hasta julio, los estados miembros de la UE han proporcionado unos 177.500 millones de euros en apoyo financiero a Ucrania. Pero en ausencia de progreso hacia un acuerdo de alto el fuego, Ucrania necesitará más dinero mientras la guerra a gran escala de Rusia se acerca a su quinto año.
El coste de la reconstrucción y recuperación de Ucrania también ha sido estimado por la ONU y el Banco Mundial en mucho más de 486.000 millones de dólares.
Unos 210.000 millones de euros en inversiones rusas fueron congelados por la UE cuando Moscú lanzó su invasión a gran escala en febrero de 2022.
La mayor parte – unos 185.000 millones – está en Euroclear, una cámara de compensación para transacciones financieras en Bruselas que opera bajo la jurisdicción de la UE.
Cuando fueron congelados inicialmente, la mayoría de estas inversiones rusas eran en forma de bonos soberanos – un tipo de préstamo hecho a un gobierno que se paga a lo largo de un período de tiempo.
Estos bonos ya han vencido; en otras palabras, Rusia debe recibir tanto el préstamo inicial como los intereses. Pero debido a las sanciones impuestas en 2022, Moscú no puede acceder a este dinero.
La UE ha estado usando los intereses de los activos rusos congelados para la defensa de Ucrania desde la primavera de 2024, y eso asciende a hasta 3.000 millones de euros por año.
La UE ahora está considerando redirigir los fondos congelados mismos a Ucrania como un "préstamo de reparaciones" sin intereses. La liquidez tan necesaria estaría disponible inmediatamente – con el entendimiento de que Kiev lo pagaría a través de reparaciones de Moscú una vez que termine la guerra.
¿Puede la UE sortear los problemas legales sobre el dinero de Rusia?
La ley internacional estipula que los activos soberanos no pueden ser confiscados directamente. Aunque están congelados, estos activos siguen siendo propiedad de Moscú y incautarlos es un desafío legal.
Para evitar este problema, la UE podría "tomar prestado" el dinero congelado de Rusia en Euroclear y reemplazarlo con un pagaré respaldado por todos los estados miembros que aseguren la deuda.
Esto también podría compensar las preocupaciones de Euroclear sobre cómo pagar a Rusia, en caso de que la guerra termine repentinamente y Moscú exija sus activos de vuelta.
El jueves por la mañana, Bélgica todavía expresaba críticas a la propuesta pero dejaba la puerta abierta si recibía garantías de que el riesgo sería compartido por todos los estados miembros.
La jefa de Asuntos Exteriores de la UE, Kaja Kallas, dijo al programa Today de la BBC que las preocupaciones de Bélgica eran "comprensibles" y que los belgas "no deberían soportar el riesgo solos".
Rusia está furiosa con la idea de que sus inversiones sean usadas.
El movimiento sería el "robo del siglo" y desencadenaría represalias y dañaría la estabilidad financiera occidental, dijo el embajador ruso en Italia, Alexey Paramonov.
Si los líderes de la UE dan luz verde a las reparaciones en la cumbre del jueves, la Comisión Europea comenzará a redactar la propuesta legal formal para el préstamo.
¿Cuáles son los problemas?
El problema más evidente con el escenario del "préstamo de reparaciones" es que depende de que Ucrania gane la guerra y Rusia acepte pagar daños.
No hay garantía de que Rusia acepte esto. Si no lo hace, la UE podría perdonar la deuda de Kiev – pero aún tendría que devolver el dinero que tomó prestado para financiar el pagaré a Euroclear.
Esa carga efectivamente recaería en los contribuyentes europeos – una opción incómoda para la mayoría de los gobiernos europeos.
También hay preocupación entre los banqueros centrales de Europa sobre potencialmente establecer un precedente legal difícil que podría socavar la estabilidad financiera global – así como disuadir a otros países de colocar sus activos de refugio seguro en Occidente.
Ni Euroclear ni los países de la UE quieren ser vistos como depositarios poco fiables de riqueza extranjera. Incluso en el contexto de la guerra de Rusia, necesitan respetar el orden monetario internacional.
¿Quién apoya el plan y quién no?
Polonia, así como los países escandinavos y bálticos, han respaldado con entusiasmo el plan, que el presidente de Finlandia, Alexander Stubb, llamó "ingenioso".
"Creo que va a funcionar y ayudará a Ucrania a financiarse," dijo.
Otros líderes europeos más simpatizantes con Moscú, como Viktor Orban de Hungría y Robert Fico de Eslovaquia, bien podrían oponerse.
Si el plan llevara a Moscú a tomar represalias contra empresas húngaras, dijo Orban, sería difícil explicar a los húngaros "por qué deberían apoyar la confiscación de los activos rusos congelados".
Sin embargo, el canciller alemán Friedrich Merz ha dicho que, aunque la decisión debería ser "idealmente" unánime, también podría adoptarse por una gran mayoría – lo que evitaría el veto de Budapest.
Otro punto de discordia gira en torno a cómo se permitiría a Ucrania gastar el dinero.
Ucrania enfrenta un déficit de 42.000 millones de euros en su "presupuesto de supervivencia" de 2026, según el Centro Ucraniano de Estrategia Económica.
A Bruselas y París les gustaría usar el financiamiento para proporcionar apoyo presupuestario a Kiev, dijo Mujtaba Rahman, Director Gerente para Europa del Grupo Eurasia.
Otros, como Alemania, quieren que Ucrania se comprometa a gastar los fondos en comprar armas europeas.
Es "importante que estos fondos adicionales se usen únicamente para financiar el equipo militar de Ucrania," escribió Merz en el Financial Times, añadiendo que los estados miembros de la UE y Ucrania "determinarían conjuntamente" qué armas adquirir.
Por su parte, Kiev está resistiéndose a cualquier límite en su uso de los activos rusos congelados.
Iryna Mudra, una alta asesora legal en la administración ucraniana, dijo a Reuters que "la víctima, no los donantes o socios, debe determinar cómo abordar sus necesidades más urgentes de defensa, recuperación y compensación".
Ucrania se reserva el derecho a decidir cómo asignar los recursos, dijo la Sra. Mudra, añadiendo que algunos tendrían que ir a otros sectores como la reconstrucción y la compensación a las víctimas.